Meta: receita cresce, lucro cai 14% e ação despenca 7% com capex de IA

A Meta mostrou que receita crescendo não basta. A dona do Facebook e do Instagram reportou receita de US$ 60,8 bilhões no segundo trimestre, acima do esperado, mas o lucro líquido caiu 14%, para US$ 15,8 bilhões. Somado a uma nova elevação do piso de gastos com inteligência artificial, o resultado derrubou a ação mais de 7% no after-hours, a US$ 541,44.

A receita foi bem

Começando pelo que funcionou: a receita de US$ 60,8 bilhões superou as projeções do mercado, que giravam em torno de US$ 60,2 bilhões, e ficou no topo da faixa que a própria companhia havia indicado. O motor continua sendo a publicidade digital, que se beneficia das ferramentas de segmentação e recomendação alimentadas por inteligência artificial.

Ou seja: o negócio principal segue saudável e crescendo em ritmo de dois dígitos. O problema apareceu nas linhas abaixo da receita.

Por que o lucro caiu 14%

O lucro líquido de US$ 15,8 bilhões representa queda de 14% em 12 meses — e a explicação não é operacional. Três fatores pesaram: encargos legais, custos de rescisão relacionados a cortes de pessoal e uma alíquota efetiva de imposto maior no período.

Essa distinção importa para quem analisa a empresa. Despesas legais e custos de reestruturação podem ser pontuais e não se repetir nos trimestres seguintes. Mas há um limite para essa leitura benevolente: quando itens “extraordinários” aparecem trimestre após trimestre, eles passam a fazer parte do custo real do negócio — tema que tratamos no guia sobre EBITDA e resultados ajustados.

O capex que assustou

O item que mais mexeu com a ação foi a projeção de investimento. A Meta informou que gastará entre US$ 130 bilhões e US$ 145 bilhões em capital em 2026 — faixa mais estreita, mas com piso e ponto médio maiores que a projeção anterior, de US$ 125 bilhões a US$ 145 bilhões.

Pode parecer um ajuste técnico. Não é. Elevar o piso significa que o gasto mínimo garantido subiu: a companhia se comprometeu a investir mais, e não menos. Em um mercado que passou a tratar capex de IA como pressão sobre margem e fluxo de caixa livre, essa mudança foi lida como má notícia.

Nove dias de queda antes do balanço

O papel já vinha sofrendo: as ações da Meta acumulavam nove sessões consecutivas de queda antes da divulgação. Isso significa que parte do mercado já esperava um resultado problemático — e, ainda assim, a reação foi de queda superior a 7%.

Quando um ativo cai mesmo depois de ter caído em antecipação, o sinal é de que a notícia foi pior que o pessimismo já embutido no preço. É o oposto do que ocorreu com a Microsoft, que subiu forte no mesmo dia.

A lição sobre o ciclo de IA

Os dois balanços do mesmo dia formam um par didático. As duas companhias gastam somas comparáveis em infraestrutura de inteligência artificial. A diferença está no que conseguem mostrar em troca.

A Microsoft apresentou nuvem crescendo 43% e receita contratada em alta de 84% — evidência direta de que o investimento está sendo puxado por demanda. A Meta apresentou receita publicitária forte, mas sem uma métrica equivalente que ligue o gasto de capital a receita contratada futura. O mercado, hoje, exige essa ponte — e pune quem não a mostra.

O que isso significa para o investidor brasileiro

Para quem tem exposição direta, via ações no exterior ou BDRs, o efeito é imediato na carteira. Vale lembrar que dividendos de empresas americanas sofrem retenção de 30% na fonte, enquanto o ganho de capital não é tributado pelos Estados Unidos para não residentes — o que muda o cálculo de retorno líquido em papéis de crescimento como este.

Para quem investe por fundos e ETFs internacionais, a exposição é indireta mas real: a Meta tem peso relevante nos principais índices americanos. E, no agregado, resultados mistos em tecnologia tendem a aumentar a volatilidade global — o que chega à bolsa brasileira por contágio de humor.

O que observar nos próximos trimestres

Três indicadores. A trajetória do capex: se o piso continuar subindo, a pressão sobre margem persiste. A recorrência dos itens extraordinários: encargos legais que se repetem deixam de ser extraordinários. E a monetização das ferramentas de IA na publicidade, que é a ponte lógica entre o investimento e a receita.

Para o investidor de longo prazo, um trimestre com lucro pressionado por itens não operacionais não invalida uma tese. Mas capex crescendo mais rápido que a geração de caixa é uma tendência que, se mantida, muda a natureza do investimento.

Conteúdo informativo, sem recomendação de investimento. Cotações variam ao longo do dia.