A Auren Energia (AURE3) registrou lucro líquido de R$ 150,4 milhões no terceiro trimestre de 2026, ante prejuízo de R$ 403,7 milhões no mesmo período de 2025. O resultado inclui o reconhecimento de uma compensação por cortes de geração de períodos anteriores. A comercialização de energia também contribuiu para o desempenho, enquanto a receita líquida caiu na comparação anual.
Última cotação de AURE3 na B3: R$ 11,75 (-1,18% no dia) em 10/11/2026 (fonte: Brapi).
Resumo rápido
A Auren voltou ao lucro no trimestre, com contribuição de uma compensação que acrescentou R$ 357,1 milhões à margem líquida. O EBITDA ajustado, indicador de resultado antes de juros, impostos, depreciação e amortização, com ajustes feitos pela companhia, cresceu 53,4%. Sem essa compensação, o avanço seria de 7,2%. A dívida líquida recuou, mas o acumulado dos nove primeiros meses ainda mostrou prejuízo.
Principais pontos
- Lucro líquido de R$ 150,4 milhões no 3T26, contra prejuízo de R$ 403,7 milhões no 3T25.
- Receita líquida de R$ 3.302,6 milhões, queda de 6,6% na comparação anual.
- EBITDA ajustado de R$ 1.185,6 milhões, incluindo R$ 357,1 milhões de compensação por cortes passados.
- Comercialização teve EBITDA ajustado de R$ 107,7 milhões, ante resultado negativo de R$ 23,9 milhões.
- Dívida líquida encerrou o trimestre em R$ 18.661,8 milhões, com redução trimestral de R$ 245,6 milhões.
- Nos nove primeiros meses de 2026, o prejuízo líquido somou R$ 830,3 milhões.
Receita cai, mas custos e resultado financeiro ajudam
A receita líquida menor não impediu a recuperação do resultado. O custo com compra de energia caiu 27,1%, para R$ 1.723,3 milhões. Já os custos e despesas com pessoal, materiais, serviços e outros itens recuaram 5,6%, para R$ 316,8 milhões. Segundo a administração, essa redução reflete os esforços de eficiência e racionalização de despesas.
O resultado financeiro, que reúne receitas e despesas financeiras, permaneceu negativo, em R$ 433,7 milhões. Ainda assim, a perda nessa linha foi 30,6% menor que a registrada no terceiro trimestre de 2025. Isso também ajudou na passagem do prejuízo para o lucro.
O EBITDA ajustado de R$ 1.185,6 milhões compara-se a R$ 772,7 milhões um ano antes. Sem a compensação por cortes passados, ficou em R$ 828,5 milhões. Essa separação permite distinguir a contribuição do ressarcimento do restante do desempenho. EBITDA não é lucro líquido nem dinheiro disponível em caixa: o lucro também considera depreciação, resultado financeiro e impostos.
Compensação reconhecida ainda depende de formalização
A compensação envolve o curtailment, nome usado para os cortes que impedem uma usina de gerar toda a energia disponível por restrições do sistema elétrico. Neste caso, o reconhecimento abrange cortes por confiabilidade elétrica ou indisponibilidade externa ocorridos entre setembro de 2023 e novembro de 2025.
Além dos R$ 357,1 milhões de impacto positivo na margem líquida — aqui definida como receita líquida menos compra de energia e encargos setoriais —, a Auren registrou R$ 13,7 milhões em receita financeira relacionados à compensação.
O reconhecimento contábil não significa que o valor já entrou no caixa. A companhia manifestou interesse não vinculante no mecanismo. A formalização e os pagamentos dependem de etapas como apuração e classificação dos cortes, definição dos valores e assinatura do Termo de Compromisso, esperada para o segundo trimestre de 2027.
Esse processo é separado do eventual reembolso de cortes a partir de novembro de 2025. Para esses casos, a Auren informou que ainda aguarda regulamentação da ANEEL, a agência reguladora do setor elétrico, e não considerou possíveis efeitos financeiros na apuração dos cortes do trimestre.
Comercializadora ganha com queda dos preços de energia
A comercializadora passou de EBITDA ajustado negativo de R$ 23,9 milhões para positivo de R$ 107,7 milhões. A melhora foi de R$ 131,6 milhões na comparação anual. Segundo a Auren, o desempenho veio da estratégia adotada ao longo de 2026 para capturar a queda dos preços de energia.
A empresa manteve uma posição short, isto é, compromissos de venda superiores às compras contratadas, deixando parte da energia para ser comprada depois. Quando os preços caem, fechar essa diferença pode custar menos. A Auren informou que reduziu essa exposição progressivamente durante o ano.
O PLD, preço usado para liquidar diferenças de energia no mercado de curto prazo, caiu no submercado Sudeste/Centro-Oeste de R$ 308 por megawatt-hora no primeiro trimestre para R$ 130 no terceiro. Segundo a companhia, a melhora das condições hidrológicas contribuiu para esse movimento.
Para 2027, a comercializadora também reduziu sua exposição short, aproximando compras e vendas. A administração relacionou essa decisão às incertezas sobre o El Niño e o comportamento das chuvas no próximo período úmido.
Hidrelétricas avançam, enquanto vento e sol recuam
A geração das hidrelétricas próprias cresceu 10%, para 1.748,2 megawatts médios, medida da produção média ao longo do período. Na direção oposta, a geração eólica caiu 13,5%, para 1.306,1 megawatts médios, e a solar recuou 4,7%, para 156,1 megawatts médios. A companhia atribuiu a queda eólica à combinação de mais restrições de geração e ventos abaixo do esperado.
Os cortes de geração tiveram impacto financeiro negativo de R$ 173,5 milhões no trimestre. Parte foi compensada por R$ 58,8 milhões em ganhos de modulação, obtidos pela relação entre os horários de geração e as variações dos preços de energia. O efeito líquido foi negativo em R$ 114,7 milhões.
O volume cortado, sozinho, não conta toda a história. Segundo a Auren, o custo financeiro dos cortes diminuiu em relação ao ano anterior porque eles se concentraram em horários de preços menores. É como deixar de vender o mesmo produto em momentos diferentes: a quantidade pode ser igual, mas o valor da venda perdida muda.
Dívida recua e alavancagem também reflete a compensação
A dívida líquida, que desconta do endividamento os recursos de caixa considerados no cálculo, terminou o trimestre em R$ 18.661,8 milhões. A redução foi de R$ 245,6 milhões em relação ao trimestre anterior.
A alavancagem, relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado dos últimos doze meses, caiu de 5,3 vezes para 4,7 vezes. O indicador compara o tamanho da dívida com uma medida do resultado operacional; não representa um prazo de pagamento.
A queda teve dois componentes: menos dívida líquida e mais EBITDA na base de cálculo, incluindo a compensação pelos cortes passados. Por isso, a mudança do indicador não decorreu apenas da redução do endividamento.
No acumulado dos nove meses, o EBITDA ajustado somou R$ 2.970,4 milhões, avanço de 0,4%. O prejuízo líquido de R$ 830,3 milhões foi menor que os R$ 912,6 milhões registrados no mesmo intervalo de 2025, mas mostra que o lucro trimestral ainda não reverteu a perda acumulada.
O que muda para o acionista
O resultado apresenta duas contribuições distintas: a melhora da comercialização e o reconhecimento da compensação histórica. Separá-las ajuda a entender por que o crescimento do EBITDA ajustado foi de 53,4%, enquanto o avanço sem o ressarcimento ficou em 7,2%.
Na operação, a Auren concluiu a implantação de Cajuína 3, com capacidade de 112,1 megawatts. Os 19 aerogeradores estavam em testes e geraram receita de R$ 6 milhões no trimestre. As validações regulatórias para a operação comercial seguem em andamento.
A companhia também prevê concluir em janeiro de 2027 a incorporação da Auren Operações pela CESP, sujeita às condições precedentes e aprovações regulatórias. Antes disso, o release marca a teleconferência de resultados para 11 de novembro de 2026, às 10h, no horário de Brasília.
Perguntas frequentes
Quanto a Auren lucrou no terceiro trimestre?
A Auren teve lucro líquido de R$ 150,4 milhões no terceiro trimestre de 2026. No mesmo trimestre de 2025, havia registrado prejuízo de R$ 403,7 milhões.
A compensação pelos cortes já foi recebida?
O release informa o reconhecimento contábil da compensação, não o recebimento dos valores. A formalização e os pagamentos dependem das etapas do mecanismo, com assinatura do Termo de Compromisso esperada para o segundo trimestre de 2027.
Como ficou o resultado sem a compensação?
Sem os R$ 357,1 milhões de compensação, o EBITDA ajustado foi de R$ 828,5 milhões, alta anual de 7,2%. Esse indicador não equivale ao lucro líquido, pois não inclui todas as despesas e receitas consideradas no resultado final.
Por que a comercializadora ganhou com energia mais barata?
A Auren mantinha vendas de energia superiores às compras contratadas e foi fechando essa diferença ao longo do ano. Segundo a companhia, a queda dos preços permitiu capturar ganhos nessa estratégia.
A dívida da Auren diminuiu?
Sim, a dívida líquida caiu R$ 245,6 milhões frente ao trimestre anterior, encerrando o período em R$ 18.661,8 milhões. A relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado recuou de 5,3 para 4,7 vezes, também influenciada pelo reconhecimento da compensação.
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