A Hmobi Participações (HMOB3) registrou lucro líquido de R$ 66,3 milhões no terceiro trimestre de 2026, ante prejuízo de R$ 36,8 milhões no mesmo período de 2025. A controladora do MetrôRio também passou a controlar diretamente a Lamsa, concessionária da Linha Amarela, em setembro. A virada do resultado refletiu principalmente a ausência de uma baixa contábil de créditos tributários que havia pesado no balanço anterior.
Resumo rápido
A receita líquida consolidada da Hmobi cresceu 10,7% e chegou a R$ 359,5 milhões no trimestre, com mais passageiros pagantes e reajuste tarifário no MetrôRio. O resultado operacional avançou, mas as despesas financeiras também aumentaram. A Lamsa entrou nas contas de resultado apenas de 18 a 30 de setembro, enquanto seus saldos de dívida e caixa já aparecem integralmente no fechamento do período.
Principais pontos
- O lucro líquido acumulado nos primeiros nove meses de 2026 foi de R$ 99,3 milhões, contra prejuízo de R$ 8,3 milhões um ano antes.
- O EBITDA consolidado, resultado antes de juros, impostos, depreciação e amortização, somou R$ 186,5 milhões no trimestre, alta de 11%.
- O MetrôRio transportou 42,8 milhões de passageiros pagantes, crescimento de 3,8% sobre o terceiro trimestre de 2025.
- O controle da Lamsa foi adquirido por meio de aumento de capital de R$ 229,2 milhões, integralizado com ações da concessionária.
- A dívida líquida consolidada encerrou setembro em R$ 2.123,5 milhões, equivalente a 3,1 vezes o EBITDA dos últimos 12 meses.
- Os investimentos consolidados alcançaram R$ 66,4 milhões no trimestre, dos quais R$ 25,4 milhões foram destinados à Estação Gávea.
Por que o prejuízo virou lucro
A principal explicação para a mudança está na comparação com 2025. Naquele terceiro trimestre, a Hmobi reconheceu uma baixa não recorrente de R$ 83,8 milhões no ativo fiscal diferido líquido da Metrobarra — créditos tributários cuja utilização dependia da expectativa de lucros tributáveis futuros.
Segundo a companhia, essa expectativa deixou de existir diante da incorporação prevista da Metrobarra pelo MetrôRio e de sua consequente extinção. A baixa reduziu o resultado de 2025 e não se repetiu no trimestre de 2026. Portanto, a virada para o lucro não veio apenas da operação de transporte.
A despesa com imposto de renda e contribuição social caiu de R$ 110,6 milhões para R$ 14,5 milhões. Antes desses tributos, o lucro passou de R$ 73,8 milhões para R$ 80,8 milhões. Essa diferença ajuda a separar o avanço do negócio do efeito tributário que marcou a comparação anual.
A operação também contribuiu: o resultado operacional consolidado subiu de R$ 119,6 milhões para R$ 135,6 milhões. Parte desse crescimento, porém, foi absorvida pelo aumento da despesa financeira líquida.
Mais passageiros e tarifa sustentam a receita
O MetrôRio, responsável pelas Linhas 1, 2 e 4 do metrô do Rio de Janeiro, foi o principal motor da receita. A receita tarifária alcançou R$ 348 milhões no trimestre, alta de 7,6%. Além do aumento de passageiros, houve o efeito do reajuste de abril de 2026.
Desde então, o usuário paga R$ 7,90 por viagem e o governo estadual aporta R$ 0,30, totalizando R$ 8,20 para a concessionária. Segundo a Hmobi, o subsídio ajudou a reduzir a retração de demanda historicamente observada depois de reajustes. A integração ao sistema Jaé também contribuiu para o fluxo de passageiros.
As receitas acessórias, como aluguéis de lojas, espaços físicos e publicidade, somaram R$ 16,9 milhões, queda de 0,7%. Menores receitas com caixas eletrônicos e ações promocionais foram parcialmente compensadas pelo crescimento de outras atividades comerciais.
O avanço da receita consolidada levou o EBITDA a R$ 186,5 milhões. Sua margem, que mostra a proporção da receita líquida convertida nesse resultado, ficou em 51,9%, praticamente estável. O indicador ajuda a observar a operação, mas não equivale ao dinheiro livre em caixa: não desconta, por exemplo, juros e investimentos.
Lamsa entra no grupo, mas não pelo trimestre inteiro
Em 18 de setembro, os acionistas aprovaram o aumento de capital de R$ 229,2 milhões. O controlador entregou ações equivalentes a aproximadamente 60,3% do capital total e votante da Lamsa. Foi um aporte em participação societária, e não uma entrada desse valor em dinheiro no caixa da Hmobi.
A partir dessa data, a concessionária passou a integrar a consolidação, processo que reúne as contas da controladora e de suas controladas. No resultado trimestral, sua contribuição ficou restrita ao intervalo de 18 a 30 de setembro. Sem essa parcela, a receita líquida consolidada seria de R$ 353,5 milhões, com crescimento de aproximadamente 8,9%, segundo o release.
Já os números individuais da Lamsa cobrem o trimestre completo. Nessa visão, a receita líquida foi de R$ 42,2 milhões, alta de 5,6%, e o lucro caiu 27,7%, para R$ 7,6 milhões. A companhia atribuiu a redução ao aumento das despesas financeiras ligado à emissão de dívida em janeiro de 2026.
Dívida cresce e encargos pesam no resultado
A dívida líquida, calculada descontando caixa e aplicações financeiras da dívida bruta, cresceu 25,9% entre dezembro de 2025 e setembro de 2026. No fechamento, a Hmobi tinha dívida bruta de R$ 3.256,2 milhões e disponibilidades de R$ 1.132,7 milhões.
Segundo a companhia, o aumento refletiu principalmente sua primeira emissão de debêntures, títulos pelos quais empresas captam empréstimos com investidores. Os recursos foram destinados majoritariamente à distribuição de resultados aos acionistas. A emissão do MetrôRio liquidada em outubro de 2025 também contribuiu para o crescimento das despesas financeiras.
No trimestre, as despesas financeiras consolidadas chegaram a R$ 94,7 milhões, alta de 37,2%. As receitas financeiras cresceram, mas não compensaram esse movimento: o saldo financeiro ficou negativo em R$ 54,8 milhões.
A relação entre dívida líquida e EBITDA exige uma distinção neste balanço: a dívida e o caixa incluem os saldos integrais da Lamsa, enquanto o EBITDA incorpora seu resultado apenas desde 18 de setembro. Assim, o índice de 3,1 vezes combina bases com abrangências temporais diferentes.
Estação Gávea chega a 30% de avanço físico
Dos investimentos consolidados de R$ 66,4 milhões no trimestre, R$ 25,4 milhões foram aplicados na Estação Gávea. Nos primeiros nove meses, os valores chegaram a R$ 210,8 milhões e R$ 96,2 milhões, respectivamente.
A obra atingiu 30% de avanço físico em setembro. A escavação em rocha, iniciada em novembro de 2025, tem término previsto para o início de 2027. A montagem da via permanente também começou.
O projeto prevê investimentos de R$ 697 milhões, corrigidos pelo INCC, índice que acompanha custos da construção. A conclusão das obras civis está estimada em aproximadamente 39 meses desde a ordem de início, emitida em 28 de maio de 2025. Segundo o release, eventuais valores adicionais decorrentes de pleitos do consórcio construtor são de responsabilidade exclusiva do Estado.
O que muda para o acionista
O balanço passa a retratar um grupo que reúne metrô e via expressa. A Hmobi é uma holding não operacional: sua atividade é deter participações, e seu desempenho depende das controladas. Por isso, o lucro consolidado e os resultados individuais não são números intercambiáveis.
O trimestre combina crescimento da operação, ausência da baixa tributária de 2025 e maiores encargos financeiros. A entrada parcial da Lamsa também limita a leitura direta dos totais. Para o acionista, essas diferenças explicam por que a volta ao lucro, o desempenho das concessionárias e o endividamento precisam ser lidos separadamente.
Perguntas frequentes
Quanto a Hmobi lucrou no terceiro trimestre?
A Hmobi teve lucro líquido consolidado de R$ 66,3 milhões no terceiro trimestre de 2026. No mesmo trimestre de 2025, havia registrado prejuízo de R$ 36,8 milhões.
Por que a empresa voltou ao lucro?
O principal fator foi a ausência da baixa de R$ 83,8 milhões em créditos tributários da Metrobarra registrada em 2025. A receita também cresceu, embora parte desse avanço tenha sido compensada por custos e despesas financeiras maiores.
A Lamsa já aparece inteira no resultado da Hmobi?
Não no resultado do trimestre: entram apenas as receitas e despesas de 18 a 30 de setembro de 2026. No cálculo do endividamento consolidado, porém, os saldos de dívida e disponibilidades da Lamsa foram incluídos integralmente.
O aporte da Lamsa trouxe dinheiro para o caixa?
O aumento de capital de R$ 229,2 milhões foi realizado com ações da Lamsa, não com um depósito desse valor. O controlador aportou uma participação equivalente a aproximadamente 60,3% do capital total e votante da concessionária.
Como está a construção da Estação Gávea?
A obra estava com 30% de avanço físico em setembro de 2026. A previsão é concluir as obras civis em aproximadamente 39 meses contados da ordem de início de 28 de maio de 2025.
