A Klabin (KLBN11) registrou lucro líquido de R$ 393 milhões no terceiro trimestre de 2026, queda de 18% em relação ao mesmo período de 2025. A receita líquida cresceu 3%, para R$ 5,566 bilhões, mas o aumento dos custos e a valorização do real frente ao dólar pressionaram o resultado.
Última cotação de KLBN11 na B3: R$ 17,65 (-5,51% no dia) em 28/10/2026 (fonte: Brapi).
Resumo rápido
A Klabin vendeu praticamente o mesmo volume de um ano antes e ampliou a receita com preços maiores e mudanças na combinação de produtos vendidos. O EBITDA ajustado, indicador do desempenho operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização, com ajustes da companhia, caiu 12%, para R$ 1,856 bilhão. O custo caixa por tonelada subiu 12%, enquanto a dívida líquida terminou o trimestre em R$ 23,977 bilhões.
Principais pontos
- O lucro líquido foi de R$ 393 milhões, ante R$ 478 milhões no terceiro trimestre de 2025.
- A receita líquida chegou a R$ 5,566 bilhões, alta anual de 3% e crescimento de 8% sobre o trimestre anterior.
- A margem EBITDA ajustada ficou em 33%, contra 39% um ano antes.
- As vendas somaram 1,064 milhão de toneladas, excluindo madeira e subprodutos, praticamente estáveis na comparação anual.
- O custo caixa total, incluindo paradas de manutenção, atingiu R$ 3.483 por tonelada.
- Os investimentos somaram R$ 754 milhões no trimestre, aumento de 36% em relação ao terceiro trimestre de 2025.
Preços maiores sustentaram a receita, sem avanço do volume total
O crescimento do faturamento não veio de uma expansão relevante da quantidade vendida. Segundo a Klabin, os principais motores foram os preços da celulose de fibra curta e dos papéis em dólar, além da distribuição das vendas entre produtos e regiões. A valorização do real reduziu parte desse efeito quando as receitas em moeda estrangeira foram convertidas para reais.
A celulose gerou receita de R$ 1,512 bilhão, avanço anual de 6%, com vendas de 403 mil toneladas. O preço líquido da fibra curta em dólar ficou 18% acima do registrado um ano antes. Já as vendas de fibra longa e fluff, celulose usada em produtos absorventes de higiene, cresceram 9% em volume.
Em papéis, a receita aumentou 4%, para R$ 1,887 bilhão. O papel-cartão teve crescimento de 9% no volume comercializado, apoiado pelo avanço operacional da máquina de papel MP28. No mercado externo, as vendas desse produto subiram 23%.
O desempenho foi diferente no containerboard, grupo de papéis usados na fabricação de embalagens de papelão. O volume vendido recuou 10%, afetado pela manutenção em Otacílio Costa e por restrições logísticas. Em embalagens, a receita ficou em R$ 2,009 bilhões, queda de 1%, enquanto o volume caiu 3%. Os repasses de preços amorteceram a retração das quantidades.
Preparação para o El Niño e manutenção elevaram os custos
O custo caixa total por tonelada reúne gastos operacionais e despesas que ajudam a mostrar quanto a empresa desembolsa para produzir e vender. Incluindo as paradas de manutenção, ele chegou a R$ 3.483 no trimestre, alta de 12% sobre o mesmo período de 2025 e de 9% frente ao trimestre anterior.
A Klabin atribuiu R$ 111 por tonelada a ações preventivas relacionadas ao El Niño. As medidas incluíram formação de estoques de segurança de madeira e reforço da logística, especialmente abertura de estradas, para reduzir possíveis impactos operacionais no quarto trimestre. São gastos feitos antes dos efeitos que a companhia busca evitar.
Outros R$ 66 por tonelada foram associados à pressão sobre insumos e fretes decorrente dos conflitos geopolíticos, segundo o release. A empresa relatou encarecimento de químicos, combustíveis e transporte. Em contrapartida, negociações de insumos e outras ações de eficiência reduziram os custos variáveis em R$ 13 milhões no período.
A unidade de Otacílio Costa passou por uma parada programada de 15 dias, com custo direto de R$ 25 milhões. Houve serviços na caldeira de recuperação, e a fábrica já havia retomado a operação normal, conforme o documento. Essa diferença pesa na comparação anual: no terceiro trimestre de 2025, não houve paradas de manutenção.
Resultado operacional caiu, mas lucro avançou sobre o trimestre anterior
Com os custos crescendo mais que a receita, o EBITDA ajustado recuou para R$ 1,856 bilhão. A margem de 33% mostra a proporção da receita que correspondeu a esse indicador operacional. Ela caiu 6 pontos percentuais na comparação anual e 5 pontos frente ao segundo trimestre de 2026.
Além dos custos e do câmbio, a Klabin citou a ausência de vendas de terras como explicação para a queda anual. Essas operações haviam contribuído para outras receitas no período usado como comparação. Portanto, a diferença não se resume ao desempenho das vendas de celulose, papéis e embalagens.
O resultado financeiro foi negativo em R$ 337 milhões, ante uma perda de R$ 670 milhões um ano antes. Essa redução ajudou a amortecer a queda do lucro líquido. O lucro também incorpora efeitos contábeis das florestas, avaliadas com estimativas de preço da madeira, produtividade e colheita, sem que essa avaliação represente entrada imediata de dinheiro.
Contra o trimestre anterior, o lucro subiu 2%, embora o EBITDA ajustado tenha caído 5%. As comparações anuais e entre trimestres respondem a perguntas diferentes: uma mostra a mudança frente ao mesmo período do ano; a outra, a evolução mais recente. Nos nove meses de 2026, o lucro acumulado foi de R$ 283 milhões, queda de 81%.
Investimentos e estoques consumiram caixa
Os investimentos de R$ 754 milhões incluíram R$ 340 milhões para continuidade operacional e R$ 293 milhões em silvicultura, o cultivo e manejo das florestas, e compra de madeira em pé. Outros R$ 103 milhões foram destinados à modernização da caldeira de recuperação de Monte Alegre.
No acumulado de nove meses, os desembolsos chegaram a R$ 2,250 bilhões, alta de 24%. A previsão formal de investimentos apresentada no release é de R$ 3,3 bilhões para 2026. Trata-se de uma estimativa da companhia, não de um valor já desembolsado.
O fluxo de caixa livre, saldo após os desembolsos considerados na conta da empresa, foi positivo em R$ 73 milhões no trimestre. Além dos investimentos, pesaram R$ 374 milhões em juros pagos e recebidos, em termos líquidos, e R$ 180 milhões consumidos pelo capital de giro, recursos presos no funcionamento cotidiano do negócio. A formação de estoques de madeira foi a principal explicação para esse último movimento.
A dívida líquida ficou praticamente estável frente ao trimestre anterior e caiu 8% em um ano. A alavancagem em dólar, relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado dos últimos doze meses, subiu de 3,2 para 3,3 vezes na comparação trimestral. O índice relaciona o endividamento ao desempenho operacional, mas não é um prazo de quitação.
O que muda para o acionista
O resultado mostra que receita maior não significou lucro ou geração operacional maiores. Para o acionista, a distinção está no destino desse faturamento: custos, manutenção, estoques e investimentos absorveram recursos no trimestre, enquanto a melhora do resultado financeiro compensou parte da pressão sobre o lucro.
O release registra R$ 278 milhões em dividendos pagos no trimestre e R$ 1,2 bilhão em proventos, remuneração distribuída aos acionistas, nos últimos doze meses. Esses valores descrevem pagamentos já realizados, não um novo calendário de distribuição.
A próxima data indicada é a teleconferência de resultados, marcada para 29 de outubro de 2026, às 11h, no horário de Brasília. O documento também apresenta um cronograma preliminar para 2027, com manutenção geral prevista em todas as unidades de celulose e papéis.
Perguntas frequentes
Quanto a Klabin lucrou no terceiro trimestre?
A Klabin teve lucro líquido de R$ 393 milhões no terceiro trimestre de 2026. O valor caiu 18% em relação ao mesmo trimestre de 2025, mas cresceu 2% sobre o segundo trimestre de 2026.
Por que o lucro caiu se a receita aumentou?
Os custos maiores e a valorização do real frente ao dólar pressionaram o desempenho operacional. A companhia também apontou a ausência de receitas com vendas de terras que haviam contribuído no período de comparação.
O que o El Niño tem a ver com os custos da empresa?
A Klabin fez estoques de segurança de madeira e reforçou a logística para prevenir possíveis impactos nas operações. Segundo a empresa, essas iniciativas acrescentaram R$ 111 por tonelada ao custo caixa total do trimestre.
A dívida da Klabin aumentou?
A dívida líquida encerrou o trimestre em R$ 23,977 bilhões, praticamente estável frente ao trimestre anterior e 8% menor em um ano. Já a relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado, medida em dólar, passou de 3,2 para 3,3 vezes na comparação trimestral.
Quando será a apresentação dos resultados?
A teleconferência está marcada para 29 de outubro de 2026, às 11h, no horário de Brasília. A data consta do release de resultados da companhia.
Ativos citados nesta matéria
Cotações ao vivo, com atraso. Clique para ver a ficha completa. Não é recomendação de investimento.
