A Cemig (CMIG3) registrou lucro líquido de R$ 1,717 bilhão no terceiro trimestre de 2026, alta de 115,5% sobre o mesmo período de 2025. O resultado teve um efeito positivo de R$ 774,6 milhões com a reversão de provisões, valores reconhecidos anteriormente para cobrir possíveis perdas em processos. No cálculo ajustado da companhia, o lucro foi de R$ 922,8 milhões, avanço de 18%.
Última cotação de CMIG3 na B3: R$ 18,00 (+4,35% no dia) em 13/11/2026 (fonte: Brapi).
Resumo rápido
O lucro da Cemig cresceu com a revisão da estimativa de perdas em disputas sobre contribuições previdenciárias e com o avanço da distribuição de energia. A receita líquida chegou a R$ 11,163 bilhões, aumento de 5,1% na comparação anual. Nos nove primeiros meses de 2026, a companhia investiu R$ 5,1 bilhões e encerrou setembro com dívida líquida de R$ 19,706 bilhões.
Principais pontos
- O lucro líquido contábil somou R$ 1,717 bilhão, ante R$ 796,7 milhões no terceiro trimestre de 2025.
- O lucro ajustado alcançou R$ 922,8 milhões, com crescimento anual de 18%.
- A reversão de provisões para contingências totalizou R$ 1,071 bilhão, antes dos efeitos tributários.
- O EBITDA ajustado da distribuidora cresceu 50%, para R$ 1,167 bilhão.
- Os investimentos nos nove primeiros meses aumentaram 7,8%, para R$ 5,1 bilhões.
- A companhia captou R$ 3 bilhões em setembro e informou que 83% da dívida vence a partir de 2029.
Revisão de processos explica parte do salto no lucro
A principal diferença entre o lucro contábil e o ajustado está na revisão de processos administrativos e judiciais sobre contribuições previdenciárias. As disputas tratam da incidência dessas contribuições sobre pagamentos de Participação nos Lucros e Resultados, a PLR, feitos entre 1999 e 2016.
A Cemig alterou a classificação da chance de perda nesses processos de provável para possível. Com isso, reverteu provisões de R$ 1,071 bilhão. Desse total, R$ 663,4 milhões passaram pelo resultado operacional e R$ 407,8 milhões pelo resultado financeiro. Depois dos efeitos tributários, o benefício no lucro foi de R$ 774,6 milhões.
A reversão é uma mudança na estimativa contábil, não um pagamento recebido nem uma vitória judicial definitiva. A provisão funciona como o reconhecimento antecipado de uma despesa esperada. Quando a avaliação sobre essa obrigação muda, o valor registrado também pode mudar, com reflexo no resultado daquele período.
O ajuste apresentado pela empresa retira esse efeito do lucro e também considera outros itens identificados na conciliação dos resultados. Por isso, o lucro ajustado não deve ser lido como se toda a distância para o contábil viesse de um único lançamento.
Resultado ajustado cresce no ano, mas recua ante o trimestre anterior
A receita operacional líquida, o valor que resta das receitas após tributos e encargos incidentes sobre elas, atingiu R$ 11,163 bilhões. O crescimento de 5,1% sobre o terceiro trimestre de 2025 veio acompanhado de redução de 5,7% nos custos e despesas operacionais, que ficaram em R$ 8,95 bilhões. A reversão de provisões teve peso nessa queda.
O EBITDA, indicador que retira do lucro os efeitos financeiros, os tributos sobre o resultado e a depreciação e amortização dos ativos, somou R$ 2,686 bilhões, alta de 74%. Na versão ajustada, chegou a R$ 1,993 bilhão, crescimento de 31,1%.
Esse indicador ajuda a examinar o desempenho dos negócios antes de determinados efeitos contábeis e financeiros, mas não equivale ao dinheiro que entrou no caixa. Investimentos, pagamentos de dívida e movimentações de contas a receber, por exemplo, não são resumidos por ele.
A comparação com o trimestre imediatamente anterior mostra outra direção: o EBITDA ajustado caiu 19,4%, enquanto o lucro ajustado recuou 17,3%. Assim, o crescimento anual dos indicadores ajustados coexistiu com uma redução frente ao segundo trimestre de 2026.
Distribuição avança com tarifa, consumo e despesas menores
A Cemig D, responsável pela distribuição, registrou EBITDA ajustado de R$ 1,167 bilhão, aumento de 50% sobre o terceiro trimestre de 2025. Segundo a companhia, contribuíram o reajuste tarifário, a redução das despesas com benefícios pós-emprego, a mudança no cálculo das perdas esperadas com clientes e o desempenho das perdas de energia.
O reajuste tarifário entrou em vigor em 28 de maio de 2026, com efeito médio de 6,50% para os consumidores. Esse percentual não se transforma integralmente em margem da distribuidora: a tarifa também inclui custos como compra de energia, transmissão e encargos setoriais.
O mercado faturado cresceu 1% sem a energia compensada de GD1, modalidade de geração distribuída em que a produção local gera créditos para compensar consumo. Incluindo essa energia, o avanço foi de 2,8%. O consumo residencial aumentou 6,9%, e o de comércio e serviços, 4,5%; o industrial caiu 2,5%.
Também houve mudanças nas despesas. No grupo, os gastos com obrigações pós-emprego diminuíram R$ 55,1 milhões, após o fim da obrigação ligada ao plano de saúde, decorrente de acordo homologado ao final de 2025. Já a despesa com perdas de crédito esperadas, estimativa de contas que podem não ser recuperadas, caiu 46%, para R$ 32,6 milhões, com revisão da metodologia de cálculo.
Comercialização melhora, enquanto gás registra queda
Na comercialização, atividade de compra e venda de energia, o EBITDA ajustado melhorou R$ 55,8 milhões em relação ao terceiro trimestre de 2025. A Cemig atribuiu a mudança a margens maiores nas operações e à aquisição de energia por valores inferiores aos de contratos anteriores.
O volume vendido pela Cemig GT e pela holding, empresa que concentra participações e outras atividades do grupo, caiu 6,7%, excluindo a energia liquidada na Câmara de Comercialização de Energia Elétrica. O dado mostra que vender mais energia e obter uma margem maior são movimentos distintos.
Na Gasmig, distribuidora de gás natural, o lucro líquido foi de R$ 104,3 milhões, queda de 5,5%. Segundo a companhia, a migração de clientes para o mercado livre, no qual podem escolher seu fornecedor, reduziu margens, enquanto o volume total distribuído caiu 0,1%.
Rede concentra investimentos e dívida tem vencimentos alongados
Dos R$ 5,1 bilhões investidos nos nove primeiros meses, R$ 4,44 bilhões foram destinados à distribuição. A companhia informou a entrega de 20 subestações novas, a modernização de outras cinco e a adição de 3.886 quilômetros de redes de baixa e média tensão.
A transmissão recebeu R$ 476,8 milhões. Na Cemig Sim, entraram em operação 21 usinas fotovoltaicas. Já a concessão da Usina Hidrelétrica de Sá Carvalho foi renovada por 30 anos, contados de 31 de agosto de 2026.
A dívida líquida, que desconta as disponibilidades financeiras do endividamento, encerrou setembro em R$ 19,706 bilhões. A alavancagem, relação entre essa dívida e o EBITDA ajustado, ficou em 2,43 vezes, ante 2,58 vezes no segundo trimestre.
Em setembro, a Cemig D captou R$ 2 bilhões e a Cemig GT, R$ 1 bilhão, por meio de debêntures, títulos de dívida emitidos por empresas. Segundo o relatório, 83% da dívida vence a partir de 2029, depois da próxima revisão tarifária da distribuidora, prevista para 28 de maio de 2028.
O que muda para o acionista
O resultado reúne componentes diferentes: crescimento dos negócios, redução de despesas e revisão de estimativas contábeis. Separá-los permite entender por que o lucro contábil mais que dobrou, enquanto o ajustado cresceu 18%. Nenhuma dessas medidas, isoladamente, representa um valor automaticamente disponível para distribuição aos acionistas.
O relatório registra a declaração, em setembro, de R$ 200 milhões em juros sobre capital próprio, uma forma de remuneração ao acionista que a empresa pode deduzir no cálculo de tributos. Esse valor é distinto do lucro trimestral. O resultado também mostra os recursos direcionados à expansão da rede e o calendário de vencimento das dívidas, compromissos que compõem a situação financeira da Cemig.
Perguntas frequentes
Quanto a Cemig lucrou no terceiro trimestre de 2026?
A Cemig teve lucro líquido de R$ 1,717 bilhão, crescimento de 115,5% sobre o terceiro trimestre de 2025. Pelo cálculo ajustado da empresa, o lucro foi de R$ 922,8 milhões, alta de 18%.
A Cemig recebeu dinheiro com a reversão de provisões?
A reversão não representa, por si só, entrada de dinheiro. Ela decorreu da mudança na avaliação da chance de perda em processos sobre contribuições previdenciárias incidentes na PLR e acrescentou R$ 774,6 milhões ao lucro após efeitos tributários.
Por que a distribuição de energia teve resultado maior?
A Cemig relacionou o avanço ao reajuste tarifário, ao crescimento do mercado faturado e à redução de despesas, entre outros fatores. O EBITDA ajustado da distribuidora aumentou 50%, para R$ 1,167 bilhão.
O relatório informa pagamento aos acionistas?
O relatório registra R$ 200 milhões em juros sobre capital próprio declarados em setembro. Esse total não é o lucro do trimestre nem significa que todo o resultado será distribuído.
Qual era a dívida da Cemig no fim de setembro?
A dívida líquida era de R$ 19,706 bilhões, equivalente a 2,43 vezes o EBITDA ajustado. Segundo a companhia, 83% dos vencimentos da dívida estão concentrados a partir de 2029.
Ativos citados nesta matéria
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