A Profarma (PFRM3) registrou lucro líquido ajustado de R$ 46,7 milhões no terceiro trimestre de 2026, queda de 11,2% sobre o mesmo período do ano anterior. O indicador, que exclui efeitos da norma contábil de arrendamentos e itens não recorrentes, recuou principalmente pelos encargos relacionados à compra parcelada da 4BIO, apesar do crescimento das vendas.
Última cotação de PFRM3 na B3: R$ 7,28 (-1,49% no dia) em 13/11/2026 (fonte: Brapi).
Resumo rápido
A receita bruta da Profarma avançou 35,6%, para R$ 4.490,6 milhões, impulsionada sobretudo pela inclusão da 4BIO. O EBITDA ajustado, medida do resultado operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização, cresceu 31,6%, para R$ 150,5 milhões. Esse avanço não chegou integralmente ao lucro: os encargos da aquisição, a maior depreciação e os impostos absorveram o ganho operacional.
Principais pontos
- A receita líquida consolidada chegou a R$ 3.868,9 milhões, alta anual de 35,7%.
- Sem o efeito da 4BIO, o crescimento da receita bruta teria sido de 9,3%.
- Os encargos das obrigações com os vendedores da 4BIO somaram R$ 19,5 milhões no trimestre.
- A dívida líquida total encerrou setembro em R$ 1.364,9 milhões, incluindo as obrigações da aquisição.
- O fluxo de caixa operacional dos últimos 12 meses foi de R$ 219,2 milhões, queda de 25,9%.
- A Rede d1000 terminou o trimestre com 320 lojas, ante 283 um ano antes.
Os encargos da aquisição explicam a queda do lucro
A diferença entre o crescimento operacional e a queda do lucro aparece na comparação das despesas. O EBITDA ajustado aumentou R$ 36,1 milhões, mas os encargos de R$ 19,5 milhões ligados ao pagamento parcelado da 4BIO consumiram cerca de metade desse avanço, segundo a companhia.
Também pesaram o aumento de R$ 7,4 milhões em depreciação e amortização, despesas que reconhecem ao longo do tempo o desgaste ou consumo de ativos, e R$ 4,1 milhões adicionais em Imposto de Renda e Contribuição Social. Neste último caso, a comparação foi afetada por um crédito tributário registrado no terceiro trimestre de 2025.
O resultado financeiro total, que reúne receitas e despesas financeiras e outros efeitos contábeis, ficou negativo em R$ 74,6 milhões, contra R$ 43,9 milhões negativos um ano antes. A margem líquida ajustada, parcela da receita líquida convertida em lucro ajustado, caiu de 1,8% para 1,2%.
Dentro do resultado financeiro, o ajuste a valor presente, que traz operações a prazo para seu valor atual, teve efeito negativo de R$ 15,8 milhões. A Profarma ressalta que esse lançamento não se refere à dívida bancária nem representa saída de caixa no período.
A 4BIO ampliou as vendas e mudou a comparação
A compra da 4BIO foi concluída em maio de 2026. Sua inclusão nos resultados adicionou R$ 871,1 milhões à receita bruta do grupo no trimestre, enquanto a comparação consolidada de 2025 ainda não refletia essa operação.
Por isso, o avanço de 35,6% da receita bruta não representa apenas a expansão dos negócios que já estavam no grupo. Sem a nova unidade, o crescimento teria sido de 9,3%, segundo o release. A separação mostra quanto veio das operações anteriores e quanto decorreu da mudança no conjunto de empresas consolidadas.
A receita consolidada exclui vendas entre empresas do próprio grupo. Esse cuidado evita contar novamente uma operação interna antes de o produto chegar ao cliente externo.
Hoje, o resultado reúne a Profarma Distribuição, que abastece o varejo farmacêutico; a Rede d1000, que opera drogarias; e a 4BIO, dedicada à distribuição fora do varejo tradicional. Segundo a administração, a atuação conjunta busca compartilhar estruturas, elevar a produtividade e melhorar o uso do capital.
Distribuição cresce, enquanto d1000 mantém EBITDA estável
A Profarma Distribuição teve receita bruta de R$ 3.471,2 milhões, expansão anual de 10,6%. Seu EBITDA ajustado aumentou 9,4%, para R$ 92,6 milhões, com margem de 3,1% da receita líquida, estável.
A melhora na composição das vendas, especialmente em genéricos e medicamentos GLP-1, usados em tratamentos de diabetes e obesidade, elevou a margem bruta da distribuidora. Porém, o maior peso das despesas operacionais compensou esse ganho. A companhia cita ajustes na remuneração das equipes, transporte e exigências de armazenagem entre os fatores de custo.
Na Rede d1000, a receita bruta cresceu 7%, para R$ 728,7 milhões, mas o EBITDA ajustado permaneceu em R$ 30,6 milhões. A empresa atribui o ritmo mais moderado das vendas à normalização da participação na categoria de Mounjaro, após um abastecimento excepcionalmente elevado no período comparável.
Já a 4BIO apresentou crescimento de 15,3% na receita bruta e de 49% no EBITDA, que alcançou R$ 26,8 milhões. Essas comparações usam uma base pro forma de 2025, reconstruída para comparar a operação mesmo antes de sua aquisição pelo grupo.
As margens mostram o efeito da nova composição do grupo
O lucro bruto consolidado, valor que sobra da receita líquida depois do custo dos produtos vendidos, cresceu 29,1%, para R$ 577,2 milhões. Como avançou menos que a receita, sua margem recuou de 15,7% para 14,9%.
A margem EBITDA ajustada também diminuiu, de 4% para 3,9%. A Profarma atribui essa variação principalmente à mudança no peso relativo dos negócios: a 4BIO ainda apresenta margem EBITDA inferior à média consolidada. Sem ela, o EBITDA ajustado seria de R$ 123,6 milhões, alta de 8,1%, com margem de 4%.
Os indicadores ajustados retiram os efeitos do IFRS 16, norma que altera o reconhecimento contábil de arrendamentos, além de itens classificados como não recorrentes. Já as demonstrações financeiras seguem essa norma. Na medida contábil após a participação de minoritários, o lucro foi de R$ 44 milhões no trimestre; portanto, não se trata do mesmo indicador destacado no resultado ajustado.
Caixa operacional recua e dívida bancária diminui
A geração de caixa operacional foi de R$ 221 milhões no trimestre, queda de 44,4%. Nos últimos 12 meses, somou R$ 219,2 milhões, recuo de 25,9%. Segundo a companhia, a comparação anual foi afetada por negociações pontuais com fornecedores que haviam reduzido a necessidade de capital de giro em 2025.
Capital de giro é o dinheiro necessário para sustentar estoques, vendas a prazo e pagamentos do dia a dia. A entrada da 4BIO também ampliou essa necessidade: o ciclo de caixa consolidado, intervalo entre pagar fornecedores e receber pelas vendas, passou de 25,7 para 34,2 dias.
A dívida bancária líquida caiu de R$ 893,1 milhões em junho para R$ 827,7 milhões em setembro. Somadas as obrigações da aquisição, de R$ 537,2 milhões, a dívida líquida total ficou em R$ 1.364,9 milhões. A alavancagem, relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado dos últimos 12 meses em base pro forma, recuou de 2,9 para 2,8 vezes.
O que muda para o acionista
O resultado mostra uma empresa maior em vendas e resultado operacional, mas com parte desse crescimento absorvida pelo custo da aquisição. A administração afirma que direciona principalmente a geração de caixa da 4BIO para amortizar as obrigações da compra. Ganhos futuros de integração e margem são expectativas da companhia, não resultados já realizados.
Após o trimestre, a Profarma captou R$ 300 milhões com debêntures, títulos de dívida emitidos pela empresa, para alongar os vencimentos. A emissão tem prazo de cinco anos, com dois de carência.
O release também cita o acordo de aquisição de participação pela BTC, afiliada à BMK. Segundo a Profarma, a participação chegará a 66% com a conclusão da operação, ainda sujeita à aprovação do Cade e às demais condições contratuais.
Perguntas frequentes
Quanto a Profarma lucrou no terceiro trimestre?
O lucro líquido ajustado foi de R$ 46,7 milhões no terceiro trimestre de 2026, redução de 11,2% na comparação anual. Na medida contábil após a participação de minoritários, sob o IFRS 16, o lucro foi de R$ 44 milhões.
Por que o lucro caiu se as vendas cresceram?
Os encargos do pagamento parcelado da 4BIO foram o principal fator apontado pela Profarma. Também contribuíram a maior depreciação e amortização e o aumento de Imposto de Renda e Contribuição Social na comparação anual.
As vendas cresceram só por causa da 4BIO?
Não: sem o efeito da nova unidade, a receita bruta teria aumentado 9,3%, segundo a companhia. Com a inclusão da 4BIO, a expansão consolidada foi de 35,6%.
Qual era a dívida da Profarma no fim do trimestre?
A dívida líquida total era de R$ 1.364,9 milhões em setembro de 2026. Esse valor reunia R$ 827,7 milhões de dívida bancária líquida e R$ 537,2 milhões de obrigações relacionadas à aquisição da 4BIO.
O que significa alavancagem de 2,8 vezes?
Significa que a dívida líquida correspondia a 2,8 vezes o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, na base pro forma usada pela companhia. Essa relação compara endividamento e resultado operacional, mas não equivale a um prazo de quitação da dívida.
Ativos citados nesta matéria
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