A Invepar registrou lucro de R$ 21,8 milhões no terceiro trimestre de 2026, queda de 80,1% em relação ao mesmo período de 2025. A receita cresceu, apoiada pela movimentação do Aeroporto Internacional de Guarulhos, mas custos maiores, despesas financeiras e mudanças na contribuição da LAMSA reduziram o resultado final.
Resumo rápido
A receita líquida ajustada da Invepar chegou a R$ 1.093,8 milhões, alta de 10,8% no terceiro trimestre. O GRU Airport movimentou um volume de cargas que a companhia classificou como recorde histórico da concessão. Esse avanço não se repetiu no lucro, e o resultado acumulado de janeiro a setembro permaneceu negativo em R$ 282,5 milhões.
Principais pontos
- Lucro trimestral: R$ 21,8 milhões, ante R$ 109,3 milhões no terceiro trimestre de 2025.
- Receita líquida ajustada: R$ 1.093,8 milhões, crescimento de 10,8%, excluindo a receita contábil de construção.
- Movimentação em Guarulhos: 12,7 milhões de passageiros e 99.524 toneladas de cargas, com altas de 1,3% e 14,5%, respectivamente.
- Custos e despesas administráveis: R$ 215,9 milhões, aumento de 32,3% na comparação anual.
- Dívida bruta: R$ 2.344,5 milhões, redução de 20,5% em relação ao fechamento de setembro de 2025.
- Investimentos: R$ 249,4 milhões no GRU Airport durante o trimestre, alta de 93,6%.
Cargas e voos internacionais puxam a receita
O movimento internacional sustentou o crescimento de passageiros em Guarulhos. Foram 4,7 milhões de passageiros nesse segmento, aumento de 5,1%. Segundo a Invepar, contribuíram os maiores índices de ocupação — a parcela dos assentos efetivamente preenchidos —, novos voos e mais frequências nas rotas existentes.
No mercado doméstico, a tabela operacional mostra 7,969 milhões de passageiros, recuo de 0,9%. O total de pousos e decolagens do aeroporto chegou a 80.721, alta de 1,4%, também apoiada pelas operações internacionais.
Nas cargas, o volume cresceu 14,5%, para 99.524 toneladas. Segundo a companhia, as importações foram o principal impulso. As exportações também avançaram, favorecidas por uma base de comparação mais baixa em 2025.
A receita tarifária do aeroporto, proveniente das cobranças pelos serviços aeroportuários, aumentou 15,3%, para R$ 701,2 milhões. As cargas responderam por 50,2% dessa receita, à frente de passageiros e aeronaves. Houve ainda reajuste de 6,27% nas tarifas de passageiros e aeronaves em agosto de 2026.
As receitas não tarifárias, que incluem estacionamento, publicidade, aluguéis, varejo e alimentação, cresceram 6,4%, para R$ 556,1 milhões. Já a receita líquida total somou R$ 1.130,4 milhões. A medida ajustada exclui R$ 36,6 milhões de receita de construção, registrada com um custo correspondente de mesmo valor.
Custos avançam mais que a receita e reduzem a margem
O crescimento da operação trouxe despesas adicionais. Os custos e despesas administráveis subiram 32,3%, para R$ 215,9 milhões, enquanto a receita líquida ajustada avançou 10,8%. Segundo a companhia, o maior fluxo exigiu mais pessoal, manutenção, limpeza, vigilância, inspeção de bagagens e serviços de logística de cargas.
As despesas com pessoal aumentaram 9,8%, e as de conservação e manutenção, 10,2%. A linha de despesas administrativas e outras receitas ou despesas operacionais passou de R$ 11,8 milhões para R$ 44,5 milhões. A Invepar atribuiu essa variação principalmente a uma provisão cível, registro contábil de uma perda estimada após mudança na avaliação do risco de um processo.
O EBITDA, resultado antes de juros, impostos, depreciação e amortização, somou R$ 754,6 milhões, alta de 1,5%. Esse indicador ajuda a observar o desempenho operacional sem esses componentes, mas não equivale ao dinheiro que entrou no caixa.
Na versão ajustada apresentada pela companhia, o EBITDA atingiu R$ 758,22 milhões, avanço de 6,4%. A margem ajustada, parcela da receita ajustada representada pelo indicador, ficou em 69%, contra 72% um ano antes. A operação cresceu em valor, mas reteve uma proporção menor da receita nessa medida.
Despesas financeiras e LAMSA pesam no lucro
O resultado financeiro, saldo entre receitas e despesas financeiras, ficou negativo em R$ 223,2 milhões, ante R$ 178,8 milhões negativos no terceiro trimestre de 2025. As receitas financeiras cresceram 6,3%, mas as despesas aumentaram 15,9%.
Segundo a Invepar, pesou principalmente a atualização monetária da outorga fixa, obrigação de pagamento ligada ao contrato de concessão do aeroporto, influenciada pela variação do IPCA. A comparação também foi afetada por uma condição específica de 2025: a suspensão da atualização dos juros de empréstimos durante negociações envolvendo a participação na LAMSA havia reduzido as despesas daquele período.
A companhia apontou ainda a mudança na contribuição dos ativos mantidos para venda. No terceiro trimestre de 2025, essa linha refletia a participação de 100% na LAMSA. O resultado de operações descontinuadas e mantidas para venda passou de R$ 30,7 milhões positivos para R$ 3,6 milhões negativos.
No acumulado de janeiro a setembro, o prejuízo foi de R$ 282,5 milhões, contra lucro de R$ 52,4 milhões no mesmo intervalo de 2025. Portanto, o lucro trimestral não reverteu a perda acumulada no ano.
Dívida menor não elimina as obrigações da concessão
A dívida bruta caiu 20,5%, para R$ 2.344,5 milhões. Desse total, R$ 1.120,3 milhões estavam classificados no curto prazo e R$ 1.224,2 milhões no longo prazo. A Invepar relacionou a redução à quitação de debêntures, títulos de dívida emitidos pela empresa, mediante entrega de ações da LAMSA ao credor Mubadala.
As disponibilidades somaram R$ 5.327,9 milhões, incluindo caixa e aplicações financeiras. Como superavam a dívida bruta, a dívida líquida apresentada no release ficou negativa em R$ 2.983,4 milhões.
Essa medida não reúne todas as obrigações do balanço. Os compromissos de concessão de serviço público aparecem separadamente: R$ 2.122 milhões no passivo circulante e R$ 15.268 milhões no não circulante. O patrimônio líquido também permaneceu negativo, em R$ 3.590,5 milhões, indicando que os passivos contabilizados superavam os ativos.
Guarulhos amplia obras e capacidade operacional
Os investimentos no aeroporto chegaram a R$ 249,4 milhões no trimestre, crescimento de 93,6%. No acumulado de janeiro a setembro, foram R$ 537,9 milhões, alta de 83,7%.
Segundo a companhia, os recursos financiaram expansão da infraestrutura e aumento da capacidade operacional previstos no aditivo ao contrato de concessão. Entre os projetos estão um novo píer no Terminal 3, saídas rápidas que conectam a pista de pouso e decolagem às pistas de táxi e equipamentos de inspeção e segurança.
Nas rodovias, a ViaRio registrou crescimento de 2,9% no tráfego medido em veículos equivalentes de pedágio, indicador que pondera as categorias de veículos. A LAMSA, apresentada entre as operações descontinuadas e mantidas para venda, teve aumento de 0,4%.
O que muda para o acionista
O balanço mostra situações diferentes na operação e no resultado final: o aeroporto movimentou mais passageiros e cargas, mas o lucro caiu com o aumento das despesas e a mudança na contribuição da LAMSA. Para o acionista, receita maior e lucro maior não caminharam juntos neste trimestre.
Após o encerramento do período, a Invepar realizou uma amortização parcial de empréstimos em 7 de outubro de 2026. Em 15 de outubro, o GRU Airport quitou integralmente as debêntures de sua segunda emissão.
Também em outubro, a Invepar firmou acordo para encerrar controvérsias relacionadas à venda da CART. Como parte da composição, renunciou ao recebimento de uma parcela contratual retida, chamada de earn-out, e cedeu direitos creditórios ligados a outros processos. São acontecimentos posteriores ao trimestre que alteram obrigações e direitos da companhia.
Perguntas frequentes
Quanto a Invepar lucrou no terceiro trimestre?
A Invepar teve lucro de R$ 21,8 milhões no terceiro trimestre de 2026, uma redução de 80,1% frente ao mesmo período de 2025. De janeiro a setembro, o resultado acumulado foi um prejuízo de R$ 282,5 milhões.
Por que o lucro caiu se a receita aumentou?
O aumento dos custos e despesas e a mudança na contribuição da LAMSA pesaram no resultado, segundo a companhia. O saldo financeiro também piorou, com despesas superiores às receitas financeiras.
O aeroporto de Guarulhos transportou mais cargas?
Sim, o aeroporto movimentou 99.524 toneladas no trimestre, crescimento de 14,5% na comparação anual. A Invepar classificou esse volume como recorde histórico da concessão e apontou as importações como principal impulso.
Dívida líquida negativa significa que não há dívidas?
Não: significa que as disponibilidades consideradas no cálculo superam a dívida bruta. A Invepar ainda registrava empréstimos, financiamentos e debêntures, além de obrigações de concessão apresentadas separadamente no balanço.
Onde a Invepar está investindo em Guarulhos?
Os investimentos incluem um novo píer no Terminal 3, saídas rápidas para aeronaves e equipamentos de inspeção e segurança. O total investido no aeroporto no terceiro trimestre foi de R$ 249,4 milhões.
