A Light (LIGT3) registrou prejuízo líquido de R$ 56 milhões no terceiro trimestre de 2026, ante lucro de R$ 33 milhões no mesmo período de 2025. A operação cresceu, mas o balanço incorporou despesas não recorrentes, maiores provisões e aumento da depreciação, que registra o desgaste dos ativos ao longo do tempo.
Última cotação de LIGT3 na B3: R$ 2,73 (-2,15% no dia) em 13/11/2026 (fonte: Brapi).
Resumo rápido
A Light ampliou em 10,5% o EBITDA Caixa Recorrente, indicador de desempenho operacional que exclui juros, impostos, depreciação e ajustes definidos pela companhia, para R$ 432 milhões no 3T26. Ainda assim, encerrou o trimestre com prejuízo de R$ 56 milhões, após reconhecer R$ 271 milhões em despesas classificadas como não recorrentes. O período também teve conclusão do aumento de capital, conversão de dívida em ações e encerramento da recuperação judicial.
Principais pontos
- Receita líquida consolidada, sem receita de construção, de R$ 3,426 bilhões, alta de 2,4% sobre o 3T25.
- EBITDA reportado de R$ 276 milhões, queda de 44,2%, enquanto o EBITDA Caixa Recorrente cresceu 10,5%.
- Energia distribuída de 5.811 GWh, avanço de 4,2%, favorecido por temperaturas mais altas.
- Despesas não recorrentes de R$ 271 milhões, incluindo custos da recuperação judicial e baixas de ativos.
- Conclusão do aumento de capital privado de R$ 1,5 bilhão e conversão mandatória de R$ 2,2 bilhões de dívida, a valor de face, em ações.
- Dívida líquida de R$ 5,904 bilhões e caixa de R$ 2,186 bilhões ao fim do trimestre.
Despesas afastaram o lucro da melhora operacional
O contraste central do balanço está entre o crescimento do resultado recorrente e a queda do resultado reportado. O primeiro procura mostrar a operação sem determinados efeitos contábeis e eventos pontuais. O segundo mantém esses efeitos no cálculo. Por isso, os dois indicadores podem seguir direções diferentes, como ocorreu neste trimestre.
Na conciliação apresentada pela Light, as despesas não recorrentes incluem R$ 152 milhões ligados à recuperação judicial, R$ 98 milhões em baixas de ativos e outros itens e R$ 21 milhões em provisões associadas ao Refis, programa de regularização tributária. Baixar um ativo significa retirar do balanço um valor que deixou de ser reconhecido como recuperável.
Também pesaram as perdas esperadas com contas a receber, provisões para valores que podem não ser pagos: foram R$ 134 milhões, alta de 89,8%. A comparação foi influenciada por reversões de provisões que haviam beneficiado o resultado de 2025. Sem esse efeito, segundo a companhia, o aumento seria de 11%.
As provisões para contingências, valores reservados para possíveis desembolsos com processos, somaram R$ 88 milhões. A depreciação e amortização atingiu R$ 279 milhões, alta de 19,9%. Já o resultado financeiro ficou negativo em R$ 76 milhões, ante R$ 178 milhões negativos, atenuando parte dessas pressões.
No acumulado de nove meses, o lucro foi de R$ 2,513 bilhões. Esse número recebeu o efeito do reconhecimento pontual de R$ 2,9 bilhões em créditos tributários no primeiro trimestre, ligado à renovação da concessão da distribuidora. Portanto, o lucro acumulado não retrata apenas o desempenho cotidiano da operação.
Calor e demanda contratada sustentaram a distribuição
A energia distribuída alcançou 5.811 GWh — gigawatts-hora, medida de volume de energia —, com crescimento de 4,2%. Segundo a Light, a temperatura média do trimestre ficou 1,1 °C acima da registrada no mesmo período de 2025. Residências e comércio responderam por 82% do aumento do consumo.
O consumo residencial cresceu 6,1%, e o comercial, 5,4%. Na indústria, houve queda de 1,6%, atribuída pela empresa à desaceleração da produção siderúrgica e à redução do consumo de grandes clientes. A distribuidora encerrou o período com cerca de 4,8 milhões de consumidores ativos.
A margem bruta caixa da distribuição, medida que retira da margem os efeitos contábeis indicados pela companhia, subiu 5,6%, para R$ 871 milhões. Além do maior volume, contribuíram o reajuste da remuneração da atividade de distribuição e a maior demanda contratada por grandes clientes, especialmente centros de processamento de dados.
Demanda contratada não é igual a energia consumida. Nesses contratos, a tarifa de uso da rede considera a capacidade reservada pelo cliente. Assim, uma instalação que ainda está ampliando sua atividade pode contribuir para a margem mesmo antes de atingir todo o consumo previsto.
Geração e comercialização tiveram lucro de R$ 148 milhões
As operações combinadas de geração e comercialização registraram lucro líquido de R$ 148 milhões, ante R$ 21 milhões no 3T25. O resultado recebeu um efeito positivo de R$ 117 milhões da marcação a mercado, atualização do valor dos contratos conforme as condições de mercado, relacionada a uma contratação de energia celebrada em setembro de 2026.
Esse efeito contábil não equivale, por si só, a dinheiro recebido no trimestre. Retirados a marcação a mercado e os itens não recorrentes, o EBITDA Caixa Recorrente dessas operações foi de R$ 113 milhões, crescimento de 9,9%.
A geração líquida aumentou 2,2%, para 862 GWh. Segundo a Light, condições hidrológicas mais favoráveis ampliaram a energia alocada à companhia e reduziram a necessidade de compras para cumprir contratos. A margem bruta caixa dos segmentos cresceu 14%, para R$ 140 milhões.
Conversão em ações muda a comparação da dívida
A Light concluiu o aumento de capital privado de R$ 1,5 bilhão e a conversão mandatória de dívida em ações de R$ 2,2 bilhões a valor de face. Na conversão, uma obrigação financeira é substituída por participação no capital. É uma mudança diferente de quitar dívida com dinheiro do caixa.
Isso ajuda a explicar por que as medidas de endividamento tiveram movimentos distintos. A dívida líquida reportada caiu 18,8% sobre o trimestre anterior. Já a dívida líquida ajustada, que antes excluía a parcela conversível, aumentou 6%. A partir deste trimestre, as duas visões passam a coincidir.
A alavancagem, relação entre dívida líquida e EBITDA dos últimos 12 meses calculada pelas regras dos contratos de dívida, ficou em 2,24 vezes, ante 3,04 vezes um ano antes. Ao fim do período, 95,7% da dívida bruta consolidada tinha vencimento de longo prazo.
A companhia informou que o encerramento da recuperação judicial foi decretado em 9 de setembro de 2026. O balanço, porém, continua apresentando obrigações financeiras e um cronograma de pagamentos futuros.
Investimentos chegaram a R$ 425 milhões
Os investimentos brutos somaram R$ 425 milhões, queda de 9,9%. Na distribuição, foram R$ 405 milhões, dos quais R$ 344 milhões destinados a ativos elétricos. Manutenção recebeu R$ 147 milhões; expansão, R$ 100 milhões; e combate às perdas, R$ 92 milhões.
As perdas continuam afetando a operação: a diferença entre as perdas efetivas e as reconhecidas na regulação reduziu o EBITDA dos últimos 12 meses em aproximadamente R$ 1,1 bilhão, segundo a Light. Trata-se de energia que entra na rede, mas não se converte integralmente em receita reconhecida nas condições regulatórias.
Na qualidade do serviço, a duração média das interrupções ficou em 6,75 horas, abaixo do limite de 6,76 horas. A frequência média foi de 3,74 interrupções, também inferior ao limite regulatório. Já o tempo médio de atendimento emergencial atingiu 557 minutos, redução anual de 14%.
O que muda para o acionista
O resultado mostra uma operação recorrente maior, mas ainda acompanhada de despesas que levaram o trimestre ao prejuízo. Para interpretar o balanço, a distinção prática é entre desempenho operacional ajustado, lucro contábil e recursos disponíveis: cada medida responde a uma pergunta diferente sobre a empresa.
A distribuidora também captou R$ 1 bilhão com notas comerciais, títulos de dívida destinados à manutenção da operação. A emissão tem prazo de três anos, com primeira amortização de principal programada para outubro de 2027. No consolidado, a Light aponta 2028 como o ano da primeira amortização materialmente relevante, de R$ 1,7 bilhão.
Perguntas frequentes
A Light teve lucro ou prejuízo no trimestre?
A Light teve prejuízo de R$ 56 milhões no terceiro trimestre de 2026. No mesmo trimestre de 2025, havia registrado lucro de R$ 33 milhões.
Como a operação cresceu se a empresa teve prejuízo?
O indicador operacional recorrente exclui determinados efeitos que permanecem no resultado contábil. No trimestre, a Light reconheceu despesas não recorrentes de R$ 271 milhões, além de provisões e depreciação que pesaram no resultado.
A dívida da Light diminuiu?
A dívida líquida reportada caiu 18,8% em relação ao trimestre anterior, enquanto a ajustada aumentou 6%. A diferença ocorre porque a medida ajustada já desconsiderava a dívida conversível antes de sua transformação em ações.
Por que o lucro acumulado no ano é tão diferente do trimestre?
O lucro de R$ 2,513 bilhões nos nove meses foi influenciado por um reconhecimento pontual de créditos tributários. A Light registrou R$ 2,9 bilhões desses créditos no primeiro trimestre, em razão da renovação da concessão da distribuidora.
Quando começam os pagamentos das novas notas comerciais?
A primeira amortização de principal está programada para outubro de 2027. A emissão de R$ 1 bilhão tem prazo de três anos e amortização linear a partir do 13º mês.
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