A Plano&Plano (PLPL3) registrou lucro líquido de R$ 70,5 milhões no terceiro trimestre de 2026, queda de 26,0% em relação ao mesmo período de 2025. Frente ao segundo trimestre, o resultado cresceu 4,7%. A receita aumentou na comparação anual, mas custos de construção e despesas financeiras pesaram sobre o lucro.
Última cotação de PLPL3 na B3: R$ 4,77 (-0,42% no dia) em 11/11/2026 (fonte: Brapi).
Resumo rápido
A Plano&Plano encerrou o terceiro trimestre com receita líquida de R$ 872,6 milhões, alta anual de 7,1%, e lucro menor que o registrado um ano antes. A margem bruta ajustada recuperou parte do terreno frente ao trimestre anterior, mas os cancelamentos de contratos reduziram as vendas líquidas. O período também teve consumo de caixa operacional de R$ 115,1 milhões e aumento da dívida líquida.
Principais pontos
- O lucro líquido total foi de R$ 70,5 milhões; a parcela atribuível à Plano&Plano somou R$ 54,5 milhões.
- A receita líquida atingiu R$ 872,6 milhões, alta de 7,1% em um ano e queda de 4,6% frente ao segundo trimestre.
- A margem bruta ajustada chegou a 30,2%, ante 29,7% no trimestre anterior e 31,1% um ano antes.
- As vendas líquidas caíram 24,0% na comparação anual, para R$ 775,3 milhões, com distratos de R$ 260,4 milhões.
- A companhia terminou o trimestre com o recorde de 47.002 unidades em construção, distribuídas em 67 canteiros.
- A dívida líquida subiu de R$ 163,2 milhões no segundo trimestre para R$ 378,3 milhões.
Receita maior não impediu a queda do lucro
O resultado reúne movimentos diferentes conforme a comparação. Em relação ao segundo trimestre de 2026, a Plano&Plano teve menos receita, mas conseguiu elevar o lucro. Segundo a companhia, ajudaram nessa melhora a redução das despesas comerciais e administrativas e o menor gasto com imposto de renda e contribuição social.
Na comparação com o terceiro trimestre de 2025, o quadro foi outro. A receita cresceu, mas o custo dos imóveis vendidos avançou 11,0%, para R$ 628,6 milhões. Esse custo passou a consumir 72,0% da receita, contra 69,5% um ano antes. Assim, uma fatia maior do faturamento ficou comprometida com os imóveis vendidos.
O lucro de R$ 70,5 milhões é apresentado no balanço como valor de 100%, que inclui a participação de outros sócios nas operações consolidadas. A parcela atribuível à Plano&Plano foi de R$ 54,5 milhões, queda anual de 30,3% e alta trimestral de 2,8%. São medidas com abrangências diferentes, não resultados que devem ser somados.
Nos primeiros nove meses de 2026, a receita líquida somou R$ 2,526 bilhões, crescimento de 14,5%. O lucro líquido total ficou em R$ 182,0 milhões, recuo de 34,8%. O acumulado mostra que o avanço da atividade ainda não se converteu em crescimento do resultado final.
Margem melhora no trimestre, mas ainda sente custos revistos
A margem bruta ajustada, parcela da receita que sobra após os custos dos imóveis com ajuste dos encargos financeiros apropriados, foi de 30,2%. O avanço sobre o trimestre anterior foi de 0,5 ponto percentual — diferença direta entre duas taxas. Na comparação anual, porém, houve redução de 0,9 ponto percentual.
Segundo a administração, a revisão dos orçamentos das obras no primeiro semestre incorporou a alta de insumos derivados do petróleo. Esses custos continuam aparecendo nos resultados conforme a construção avança. Ao mesmo tempo, vendas mais recentes, com rentabilidade maior, começaram a contribuir para a recuperação trimestral.
Esse intervalo acontece porque a empresa reconhece a receita pelo percentual de execução das obras, método chamado POC. Na prática, a venda de um apartamento não entra integralmente como receita no momento da assinatura: o reconhecimento acompanha o avanço físico da construção. Os custos associados também passam pelo resultado ao longo da execução.
No mercado privado, principal núcleo da operação, a margem bruta ajustada foi de 30,9%. No mercado público, ficou em 14,0%. A companhia informou que os projetos do programa Pode Entrar estão na fase final de execução e têm participação cada vez menor no resultado consolidado.
Cancelamentos afastam vendas brutas e líquidas
As vendas brutas, antes dos cancelamentos, chegaram a R$ 1,036 bilhão, alta de 6,0% frente ao segundo trimestre e queda anual de 6,8%. Já as vendas líquidas, descontados os contratos cancelados, somaram R$ 775,3 milhões. Elas recuaram 15,4% no trimestre e 24,0% em um ano.
A diferença está nos distratos, como são chamados os cancelamentos dos contratos de compra. Eles atingiram R$ 260,4 milhões, referentes a 1.012 unidades, e equivaleram a 25,1% das vendas brutas. No terceiro trimestre de 2025, essa proporção era de 8,2%.
A Plano&Plano associa o aumento à maior presença de compradores com renda informal. Segundo a empresa, o repasse desses clientes — etapa em que o financiamento bancário viabiliza o pagamento à incorporadora — depende do calendário de entrega da declaração do Imposto de Renda. Isso alonga o intervalo entre a venda e o financiamento.
A administração afirma que clientes ainda não aprovados passam por retenção e negociação. Os contratos que não se viabilizam são cancelados, em movimento que, segundo ela, se concentra no terceiro trimestre. A companhia também informa que cerca de 70% das vendas para esse público acabam convertidas em repasse.
Obras batem recorde, enquanto lançamentos caem em um ano
A Plano&Plano lançou cinco empreendimentos no trimestre, com 3.819 unidades e R$ 1,070 bilhão em valor geral de vendas, ou VGV, a soma do valor potencial de comercialização dos imóveis. O montante aumentou 29,5% frente ao segundo trimestre, mas caiu 50,0% na comparação anual.
Enquanto os lançamentos ficaram abaixo dos de um ano antes, as obras atingiram recorde: 47.002 unidades em construção. A média por canteiro passou de 623 para 702 unidades em doze meses. Segundo a empresa, a escolha por projetos maiores permite dividir custos fixos entre mais unidades e aproveitar melhor a estrutura de engenharia.
O estoque disponível para venda terminou o período em 12.426 unidades, das quais 422 estavam prontas. O banco de terrenos chegou a R$ 34,8 bilhões em VGV potencial, com capacidade para cerca de 130 mil unidades. Esse valor representa potencial de futuros projetos, não receita já contratada.
Consumo de caixa e dividendos elevam a dívida líquida
O trimestre teve consumo de caixa operacional de R$ 115,1 milhões. Sem o efeito das cessões de recebíveis, operações que antecipam recursos de valores a receber, o consumo foi de R$ 151,7 milhões.
A companhia atribuiu parte desse movimento a atrasos de recebimentos. Cerca de R$ 30 milhões postergados pela greve da Caixa Econômica Federal foram liquidados nos primeiros dias de outubro. Outros R$ 25 milhões em parcelas atrasadas do Pode Entrar tinham expectativa de recebimento no quarto trimestre.
A dívida líquida, que desconta o caixa e as aplicações financeiras da dívida bruta, alcançou R$ 378,3 milhões. Além do consumo operacional, pesou o pagamento de R$ 100,0 milhões em dividendos no trimestre. A relação entre dívida líquida e patrimônio líquido passou de 13,4% para 29,5%.
Em outubro, após o fechamento do trimestre, a empresa captou R$ 150 milhões em debêntures, títulos de dívida emitidos para obter financiamento. A operação integra o Eco Invest Brasil, tem prazo final de cinco anos e destinação a empreendimentos elegíveis ao Selo Casa Azul Caixa.
O que muda para o acionista
O balanço mostra uma operação com mais unidades em construção, mas lucro anual menor e maior uso de caixa. Para quem tem a ação, receita, vendas e recebimentos contam partes diferentes da história: a assinatura dos contratos, o avanço das obras e a entrada do dinheiro não acontecem necessariamente juntos.
A receita a apropriar, referente a vendas que ainda serão reconhecidas conforme as obras avancem, somava R$ 3,3 bilhões, com margem de 37,0%. A administração espera melhora gradual da margem bruta no final de 2026 e durante 2027, condicionada à manutenção das condições econômicas e de concorrência. Essa é uma expectativa da companhia, não um resultado já realizado.
Perguntas frequentes
Quanto a Plano&Plano lucrou no terceiro trimestre?
O lucro líquido total foi de R$ 70,5 milhões no terceiro trimestre de 2026, 26,0% abaixo do registrado um ano antes. A parcela atribuível à Plano&Plano ficou em R$ 54,5 milhões, com queda anual de 30,3%.
Por que o lucro caiu se a receita aumentou?
Os custos dos imóveis cresceram mais que a receita na comparação anual. Segundo a companhia, a queda do lucro também refletiu o aumento dos encargos financeiros apropriados aos custos e das despesas financeiras.
O que são os distratos que aparecem no resultado?
Distratos são cancelamentos de contratos de compra de imóveis. No trimestre, eles somaram R$ 260,4 milhões e corresponderam a 25,1% das vendas brutas da Plano&Plano.
Por que a dívida líquida aumentou?
A dívida líquida cresceu principalmente pelo consumo de caixa operacional e pelo pagamento de R$ 100,0 milhões em dividendos no trimestre. Ela encerrou o período em R$ 378,3 milhões, ante R$ 163,2 milhões no segundo trimestre.
A empresa espera recuperar a margem?
Sim, a administração projeta recuperação gradual no final de 2026 e ao longo de 2027. A expectativa depende da manutenção das condições econômicas e competitivas e considera a contribuição de vendas recentes com rentabilidade maior.
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