Com a meta Selic em 13,75% ao ano, em 05/11/2026, e o CDI em 13,65% ao ano, em 10/11/2026, o pós-fixado tende a acompanhar a renda diária vinculada ao seu indexador. Já o prefixado mantém a taxa contratada na compra, mas seu preço pode subir ou cair no caminho quando as taxas de mercado mudam.
- Pós-fixados acompanham a variação do indexador contratado, que pode subir ou cair ao longo do período.
- No prefixado, a taxa é definida na compra e serve de referência para o retorno no vencimento.
- Antes do vencimento, o preço de venda pode variar nos dois tipos de título.
- Quando as taxas de mercado sobem, o preço de prefixados já emitidos tende a cair; quando caem, tende a subir.
A diferença aparece principalmente em duas perguntas: como o título remunera e o que acontece se você precisar vender antes do vencimento. Entender essa distinção ajuda a interpretar a rentabilidade anunciada sem confundir taxa contratada com preço de revenda.
| Indicador | Valor | Observação |
|---|---|---|
| Meta Selic | 13,75% ao ano | Referência de 05/11/2026 |
| CDI | 13,65% ao ano | Referência de 10/11/2026 |
| IPCA acumulado em 12 meses | 4,58% | Referência de setembro de 2026 |
O que significa ser pós-fixado
Um título pós-fixado tem sua remuneração ligada à variação de um indicador. O retorno acumulado não fica totalmente conhecido na compra, porque depende de como esse indexador se comporta ao longo do período. Se ele sobe, a remuneração futura ligada a ele tende a aumentar; se cai, tende a diminuir.
No Tesouro Selic, o rendimento acompanha a variação diária da Selic. Isso não significa que o investidor receba exatamente a taxa meta anunciada para todo o período: a remuneração segue a Selic diária, que pode mudar. O CDI, por sua vez, é uma referência usada em diferentes investimentos, mas não é o indexador de todos os títulos pós-fixados.
O Tesouro IPCA+ é uma modalidade híbrida: combina a variação do IPCA com juros definidos na compra. Uma parte acompanha a inflação medida pelo índice; a outra é estabelecida quando o título é adquirido. Portanto, chamar um investimento de pós-fixado não quer dizer que toda a sua remuneração seja variável.
As referências reunidas no quadro ajudam a situar o cenário, mas medem coisas diferentes. Selic e CDI são taxas relacionadas ao mercado de juros; o IPCA mede a variação de preços. O dólar PTAX, embora também seja um indicador acompanhado pelo mercado, não é por si só o indexador dos títulos do Tesouro tratados aqui.
Como funciona a taxa do prefixado
No prefixado, a taxa de remuneração é definida no momento da compra. Ela não passa a acompanhar automaticamente as mudanças posteriores da Selic. Se você mantém o título até o vencimento, o retorno segue as condições contratadas, conforme as regras do papel.
Essa previsibilidade da taxa não equivale a estabilidade do preço. A taxa contratada descreve as condições para o vencimento; ela não determina que o valor de venda permaneça igual durante todo o período. Antes do vencimento, o título pode ser negociado por um preço diferente daquele observado na compra.
É por isso que duas informações precisam ser lidas separadamente: a taxa de remuneração contratada e o preço pelo qual o título poderia ser vendido naquele momento. A primeira orienta o retorno no vencimento; o segundo reflete as condições de mercado para uma venda antecipada.
Por que o preço do prefixado pode oscilar
O preço de um prefixado já emitido costuma se mover em direção inversa à das taxas de mercado. Quando as taxas sobem, o preço do título tende a cair. Quando as taxas caem, tende a subir. Isso acontece porque o mercado compara a remuneração contratada pelo papel com as condições disponíveis para novos títulos.
Imagine a situação sem atribuir valores: depois da compra, as taxas de mercado sobem. Um título novo pode passar a oferecer uma remuneração mais alinhada a esse cenário do que o papel antigo. Para que o título antigo continue competitivo numa venda, seu preço pode precisar cair. Se as taxas de mercado caírem, a taxa contratada no título antigo pode se tornar relativamente mais atraente, favorecendo uma alta no preço.
Essa relação descreve uma tendência, não uma promessa de variação idêntica em todos os títulos. O efeito também depende do prazo e das condições de mercado. O material oficial de precificação do Tesouro Direto explica como mudanças nas taxas e no prazo influenciam o preço e a volatilidade dos títulos.
O que muda se você vender antes do vencimento
Na venda antecipada, o Tesouro Direto recompra o título pelo preço de mercado vigente. Assim, o valor recebido pode ser diferente do que você esperava ao olhar somente a taxa contratada. A oscilação pode resultar em ganho ou perda, inclusive no caso de um título prefixado que teria a remuneração contratada se fosse mantido até o vencimento.
O pós-fixado também pode apresentar variação no valor de venda antes do vencimento. A ligação com um indexador não elimina a influência das condições de mercado sobre o preço de resgate. No Tesouro Selic, o rendimento acompanha a variação da Selic diária, mas a regra de venda antecipada continua sendo o preço de mercado vigente.
Por isso, o horizonte de permanência importa. Se você pretende levar o papel ao vencimento, a taxa contratada no prefixado é uma referência central para entender o retorno previsto pelas condições do título. Se existe a possibilidade de vender antes, a marcação a mercado — isto é, a atualização do preço conforme as condições atuais — também entra na análise.
Como comparar as alternativas sem misturar conceitos
Comece identificando o indexador e a forma de remuneração. No Tesouro Selic, observe a ligação com a Selic diária. No Tesouro IPCA+, separe a inflação dos juros definidos na compra. No Tesouro Prefixado, diferencie a taxa contratada do preço de mercado que pode valer numa venda antecipada.
Depois, compare o cenário de permanência com a possibilidade de resgate antes do vencimento. Uma taxa prefixada pode parecer clara no momento da compra, mas não informa sozinha o preço de uma venda futura. Da mesma forma, a taxa de referência do pós-fixado não determina por si só o retorno acumulado, que depende da variação do indexador ao longo do período.
Também vale distinguir rentabilidade bruta de resultado líquido. Custos e tributação podem afetar o valor que chega ao investidor; as condições variam conforme o título e o prazo da aplicação. Assim, comparar apenas a taxa anunciada com a Selic ou o CDI pode deixar de fora elementos que influenciam o resultado final. Para aprofundar essa diferença, veja por que um investimento pode render diferente do CDI e como escolher o índice certo para comparar investimentos.
Em resumo, o pós-fixado ajusta a remuneração de acordo com o indexador contratado, enquanto o prefixado conserva a taxa definida na compra se for mantido até o vencimento. Nos dois casos, uma venda antecipada envolve o preço de mercado. Separar essas dimensões deixa mais claro o que a taxa informa — e o que ela não permite concluir sobre o valor de uma saída antes do prazo.
Perguntas frequentes
O rendimento do pós-fixado muda quando a Selic muda?
Depende do indexador contratado. No Tesouro Selic, o rendimento acompanha a variação da Selic diária; se ela muda, a remuneração futura tende a acompanhar essa mudança.
Posso perder dinheiro ao vender um prefixado antes do vencimento?
Sim. A venda ocorre pelo preço de mercado vigente, que pode ficar abaixo do valor esperado e resultar em perda. A taxa contratada é referência para o vencimento, não para uma venda antecipada.
O preço de um título pós-fixado também pode oscilar?
Sim. A remuneração acompanha o indexador, mas uma venda antes do vencimento é feita pelo preço de mercado vigente, que pode variar conforme as condições de mercado.
Fontes
- Regras e Regulamento — Tesouro Direto
- Informações técnicas — B3
- Precificação de Títulos Públicos — Tesouro Direto
- Taxas de juros básicas — histórico
- A Bolsa do Brasil — B3
- Painel de Indicadores — IBGE
Este conteúdo tem caráter exclusivamente informativo e não constitui recomendação de investimento. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Investimentos envolvem riscos. Leia os documentos do produto antes de investir.
