A Ser Educacional (SEER3) registrou lucro líquido de R$ 36,6 milhões no terceiro trimestre de 2026, alta de 145,1% em relação ao mesmo período de 2025. A receita líquida cresceu 3,2%, para R$ 531 milhões, enquanto a dívida líquida caiu 36,5%, para R$ 366 milhões. O resultado combinou avanço do ensino presencial, controle de despesas e menor gasto financeiro.
Última cotação de SEER3 na B3: R$ 11,60 (+3,02% no dia) em 11/11/2026 (fonte: Brapi).
Resumo rápido
A Ser Educacional mais que dobrou o lucro no 3T26, com contribuição da queda das despesas financeiras e da expansão da receita presencial. A operação, porém, teve movimentos diferentes: a base presencial cresceu, mas o conjunto de ensino a distância e semipresencial perdeu alunos. A geração operacional de caixa depois dos investimentos aumentou 13,9%, e a companhia informou que pagará R$ 26 milhões em dividendos no quarto trimestre.
Principais pontos
- O lucro líquido passou de R$ 14,9 milhões para R$ 36,6 milhões na comparação anual.
- O lucro ajustado, que retira os efeitos de itens classificados pela empresa como não recorrentes, atingiu R$ 39,2 milhões, alta de 62,4%.
- A receita líquida somou R$ 531 milhões, crescimento de 3,2%.
- A graduação presencial encerrou setembro com 185.379 alunos, avanço anual de 1,7%.
- A geração operacional de caixa após investimentos alcançou R$ 119,2 milhões, aumento de 13,9%.
- A dívida líquida ficou em R$ 366 milhões, redução de 36,5% em relação a setembro de 2025.
Menor despesa financeira ajuda a explicar o salto do lucro
O crescimento do lucro foi maior que o da receita porque a melhora não ficou restrita às mensalidades. O resultado operacional, que mostra o desempenho antes do saldo financeiro e dos impostos sobre o lucro, subiu 7,8%, para R$ 80,2 milhões. Depois dessa etapa, a companhia também teve uma despesa financeira menor.
O resultado financeiro continuou negativo, em R$ 37,8 milhões, mas representou uma despesa 31,6% inferior à do 3T25. As despesas de juros recuaram 21,2%, para R$ 23,6 milhões. Segundo a empresa, a redução do endividamento contribuiu para essa queda. As receitas financeiras também cresceram, ajudando a diminuir o valor descontado do resultado operacional.
Com isso, a margem líquida, parcela da receita que sobra como lucro, passou de 2,9% para 6,9%. No acumulado dos nove primeiros meses de 2026, o lucro líquido alcançou R$ 218,8 milhões, avanço de 56,4% sobre o mesmo intervalo de 2025.
O lucro ajustado cresceu menos que o contábil porque os ajustes foram menores neste trimestre. A empresa acrescentou R$ 2,7 milhões em efeitos líquidos de itens não recorrentes, ante R$ 9,3 milhões um ano antes. A conta considera despesas extraordinárias, efeitos de atualização de instrumentos financeiros a valores de mercado e os impostos correspondentes.
Ensino presencial sustenta a receita com mensalidade média maior
A graduação presencial chegou a 185.379 alunos, alta de 1,7% na comparação anual. Segundo a Ser Educacional, foi o oitavo ano consecutivo de crescimento dessa base para um terceiro trimestre. A receita líquida das mensalidades presenciais avançou 7,8%, para R$ 430,9 milhões.
Além do número de estudantes, houve aumento do ticket médio líquido, o valor médio de mensalidade registrado por aluno após deduções. Na graduação presencial, ele passou de R$ 728,74 para R$ 772,22, alta de 6%. A companhia atribuiu o movimento aos reajustes e à maior participação de cursos da área da saúde.
Os cursos de saúde representavam 65% da graduação presencial e 51% da graduação total. Medicina tinha 4.137 alunos, crescimento anual de 3,9%. Nessa formação, porém, a mensalidade média líquida caiu 1,9%, para R$ 9.539,48, em razão de descontos de pontualidade e campanhas de captação, segundo a empresa.
A mudança na composição dos alunos também ajuda a explicar o resultado consolidado. O presencial passou de 51,6% para 57,4% da base de ensino superior. Como suas mensalidades médias são maiores que as de ensino a distância e semipresencial, essa participação maior contribuiu para elevar em 11,8% o ticket médio geral, que chegou a R$ 518,44.
Captação menor e evasão reduzem a base total
O avanço anual do presencial não se repetiu em toda a operação. A Ser Educacional encerrou setembro com 323.932 alunos, incluindo graduação, pós-graduação e cursos técnicos, queda de 8,6% em relação ao mesmo mês de 2025. A base conjunta de ensino a distância e semipresencial diminuiu 22%.
A captação, que corresponde à entrada de novos alunos, caiu 31,1% nessas duas modalidades somadas. No presencial, a queda foi de 5,8%. A companhia relacionou o movimento presencial à política de preços mais conservadora e à composição de cursos com mensalidades médias mais altas.
A evasão, indicador de saída de estudantes calculado sobre a base definida pela companhia, também aumentou. No presencial, passou de 11,3% para 12,4%. Em ensino a distância e semipresencial, subiu de 13,6% para 14,8%. Segundo a empresa, regras mais restritivas para renegociar mensalidades atrasadas contribuíram para essas saídas.
Desde o primeiro trimestre de 2026, a companhia passou a chamar o antigo Ensino Híbrido de Ensino Presencial e separou o Ensino Digital entre ensino a distância e semipresencial. A mudança acompanha o novo marco regulatório. A Ser Educacional considera o semipresencial uma nova modalidade, sem comparação individual com períodos anteriores.
Geração de caixa cresce enquanto a dívida diminui
O EBITDA ajustado, indicador de desempenho operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização, com ajustes definidos pela companhia, atingiu R$ 109,1 milhões, alta de 6,7%. Sua margem passou de 19,9% para 20,6%. Nessa conta, a Ser Educacional inclui receitas de juros sobre mensalidades, retira despesas não recorrentes e desconta aluguéis mínimos pagos.
Entre as despesas, publicidade caiu 19,3%, para R$ 30,3 milhões. Já a provisão para devedores duvidosos e perdas efetivas, que registra valores associados ao risco de não receber mensalidades, cresceu 7,7%, para R$ 54,1 milhões. A empresa relacionou o aumento à evasão no ensino a distância e ao avanço do programa Ser Solidário.
O caixa gerado pelas atividades operacionais somou R$ 144,5 milhões, alta de 11,2%. Depois do CAPEX, os investimentos em estrutura e ativos da operação, restaram R$ 119,2 milhões. Esse valor equivaleu a 109,3% do EBITDA ajustado; os indicadores não são iguais porque lucro operacional e entrada de dinheiro seguem critérios diferentes.
A dívida líquida, saldo de endividamento após descontar as disponibilidades consideradas pela empresa, terminou setembro em R$ 366 milhões. A relação entre essa dívida e o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses caiu de 1,08 vez para 0,61 vez. O indicador compara o endividamento com a capacidade operacional registrada nesse período, sem representar um prazo de quitação.
O que muda para o acionista
O resultado mostra uma empresa com lucro e geração de caixa maiores, mas com perda de alunos concentrada nas modalidades a distância e semipresencial. O aumento da receita presencial e a redução da despesa financeira ajudaram a compensar essa retração no trimestre.
Na remuneração ao acionista, a Ser Educacional informou ter distribuído R$ 87,1 milhões em dividendos até o encerramento do 3T26 e que pagará mais R$ 26 milhões no quarto trimestre. Considerando os dividendos referentes ao lucro de 2025 e ao primeiro semestre de 2026, a companhia apresenta um total de R$ 113 milhões, equivalente a R$ 0,8831 por ação. Esse valor por ação corresponde ao conjunto das distribuições citadas, não apenas ao pagamento previsto para o quarto trimestre.
A política da empresa prevê distribuição semestral de 30% do lucro líquido. O próximo evento indicado no comunicado é a videoconferência de resultados em 12 de novembro de 2026, às 10h, no horário de Brasília.
Perguntas frequentes
Quanto a Ser Educacional lucrou no terceiro trimestre?
A companhia teve lucro líquido de R$ 36,6 milhões no terceiro trimestre de 2026, aumento de 145,1% sobre o mesmo período de 2025. Na medida ajustada pelos itens não recorrentes definidos pela empresa, o lucro foi de R$ 39,2 milhões.
Por que o lucro cresceu mais que a receita?
A queda da despesa financeira contribuiu para ampliar o lucro, além do crescimento da operação presencial e da eficiência apontada pela companhia. O resultado financeiro negativo diminuiu 31,6%, enquanto a receita líquida aumentou 3,2%.
A Ser Educacional ganhou ou perdeu alunos?
A base total caiu 8,6% na comparação anual e terminou setembro com 323.932 alunos. A graduação presencial cresceu 1,7%, mas a soma de ensino a distância e semipresencial recuou 22%.
A empresa vai pagar mais dividendos em 2026?
Sim. A Ser Educacional informou que pagará R$ 26 milhões em dividendos durante o quarto trimestre de 2026. Até o encerramento do terceiro trimestre, já havia distribuído R$ 87,1 milhões.
O que significa a dívida estar em 0,61 vez o EBITDA ajustado?
Significa que a dívida líquida correspondia a 0,61 vez o EBITDA ajustado acumulado nos últimos 12 meses. Essa relação compara o endividamento com um indicador de desempenho operacional e não informa quando a dívida será paga.
Ativos citados nesta matéria
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