A Yduqs (YDUQ3) registrou lucro líquido ajustado de R$ 138,9 milhões no terceiro trimestre de 2026, queda de 10,1% em relação ao mesmo período de 2025. A receita cresceu, mas custos e despesas comerciais pressionaram o resultado. Ao mesmo tempo, a companhia atingiu geração recorde de caixa na medida que chama de fluxo de caixa do acionista.
Última cotação de YDUQ3 na B3: R$ 9,38 (-4,29% no dia) em 12/11/2026 (fonte: Brapi).
Resumo rápido
A receita líquida da Yduqs chegou a R$ 1.374,8 milhões no 3T26, alta anual de 1,7%, enquanto o lucro ajustado recuou. O fluxo de caixa do acionista somou R$ 364,2 milhões, avanço de 23,1%. A empresa manteve suas projeções para 2026 e informou que a combinação de negócios com a Afya continua condicionada à aprovação do Cade.
Principais pontos
- Lucro líquido ajustado de R$ 138,9 milhões, queda anual de 10,1%.
- Lucro líquido contábil de R$ 117,6 milhões, aumento de 20,1%.
- Receita líquida de R$ 1.374,8 milhões, crescimento de 1,7%.
- Fluxo de caixa do acionista de R$ 364,2 milhões, alta de 23,1% e recorde segundo a companhia.
- Dívida líquida sem arrendamentos de R$ 2.641,5 milhões, redução de 3,8%.
- Assembleia sobre a combinação com a Afya marcada para 25 de novembro de 2026.
Por que o lucro ajustado caiu e o contábil subiu
O resultado traz duas trajetórias para o lucro. Na visão contábil, que inclui os efeitos registrados no período, a Yduqs ganhou R$ 117,6 milhões, alta de 20,1%. Na visão ajustada, que exclui itens classificados pela companhia como não recorrentes, houve queda de 10,1%, para R$ 138,9 milhões.
A diferença está no tamanho desses ajustes. No 3T25, eles acrescentaram R$ 56,6 milhões ao lucro contábil para chegar ao ajustado. No 3T26, acrescentaram R$ 21,3 milhões. Entre os itens excluídos estão gastos de reestruturação e efeitos contábeis ligados a aquisições.
Assim, o crescimento do lucro contábil não significa que a operação tenha melhorado na mesma proporção. A comparação ajustada retira esses efeitos para mostrar outra leitura do desempenho, mas também depende dos critérios de exclusão adotados pela empresa.
Nos primeiros nove meses de 2026, o lucro ajustado acumulou R$ 303 milhões, queda de 10,6%. O lucro contábil ficou em R$ 181,6 milhões, recuo de 20,9%.
Custos cresceram mais que a receita
O EBITDA ajustado, resultado antes de juros, impostos, depreciação e amortização e sem os efeitos não recorrentes, somou R$ 490,3 milhões. Foi uma queda de 3,4% frente ao 3T25. Essa medida ajuda a observar a operação antes do custo do financiamento e de despesas contábeis relacionadas aos ativos.
A margem EBITDA ajustada, parcela da receita que permanece nesse resultado, caiu de 37,6% para 35,7%. Em outras palavras, a companhia faturou mais, mas reteve uma fatia menor desse faturamento na medida operacional.
Na demonstração consolidada ajustada, o custo dos serviços prestados aumentou 6%, para R$ 557,9 milhões, acima do crescimento de 1,7% da receita. Os gastos com vendas e marketing avançaram 18,8%, para R$ 108,9 milhões. Segundo a companhia, a disputa por publicidade durante a Copa do Mundo e o período eleitoral pressionou os custos de mídia.
O resultado financeiro, saldo entre receitas e despesas financeiras, ficou negativo em R$ 168,5 milhões. A despesa líquida foi 2,3% menor que a de um ano antes, mas essa melhora não compensou a redução do resultado operacional ajustado.
Presencial e semipresencial avançaram; digital encolheu
Estácio e Wyden encerraram o trimestre com receita de R$ 924,6 milhões, praticamente estável, com queda de 0,2%. Por trás do total, os formatos seguiram caminhos diferentes: a receita presencial cresceu 3,3%, a semipresencial avançou 29% e a digital recuou 15,9%.
A captação, número de novos alunos que ingressam nos cursos, aumentou 8,1% na graduação presencial e 17,5% na semipresencial. No digital, caiu 44,4%. Segundo a Yduqs, restrições regulatórias à oferta de cursos digitais e a migração de alunos para o semipresencial explicam parte dessa mudança.
O Idomed, voltado a Medicina, teve receita de R$ 341,9 milhões, alta de 5,3%. Seu EBITDA ajustado caiu 1,2%, para R$ 171,3 milhões. A companhia apontou aumento de custos com pessoal, práticas clínicas e preparação de alunos para o Exame Nacional de Avaliação da Formação Médica, o Enamed.
No Ibmec, a receita subiu 8%, para R$ 108,4 milhões, mas o EBITDA ajustado caiu 1,9%, para R$ 40,7 milhões. A empresa relacionou a pressão à menor diluição dos custos e a gastos de publicidade. A base consolidada da Yduqs terminou o trimestre em 1.313,7 mil alunos, redução anual de 4,8%.
Recebimentos e calendário de juros reforçaram o caixa
O fluxo de caixa operacional, dinheiro gerado pelas atividades após movimentos de recebimentos, pagamentos e impostos, alcançou R$ 511,8 milhões. O avanço foi de 9,1%, e a Yduqs classificou o valor como o maior de sua série trimestral.
Depois dos investimentos de R$ 120,8 milhões, o fluxo de caixa livre ficou em R$ 391 milhões. Descontado o resultado financeiro na visão de caixa, o fluxo de caixa do acionista chegou a R$ 364,2 milhões, alta de 23,1%. Esse indicador não representa um pagamento anunciado aos acionistas: é uma medida de geração financeira.
Segundo a companhia, o terceiro trimestre costuma concentrar recebimentos ligados à renovação de matrículas e a financiamentos privados. Neste período, também houve redução no pagamento de juros após mudança no cronograma da dívida. Portanto, o avanço do caixa reúne efeitos da operação e do calendário de desembolsos.
O prazo médio de recebimento caiu de 88 para 72 dias. O saldo líquido de contas a receber recuou 16,8%, para R$ 1.116,3 milhões. A empresa atribuiu o movimento a mudanças no perfil dos recebíveis e a melhorias em cobrança e renovação.
Dívida líquida recuou, com reforço no saldo disponível
A Yduqs encerrou setembro com R$ 1.520,8 milhões em caixa e disponibilidades. Parte desse saldo veio de recursos remanescentes de uma emissão de debêntures, títulos pelos quais a empresa toma dinheiro emprestado de investidores. Por isso, o aumento do caixa não corresponde integralmente à geração das atividades.
A dívida líquida, dívida descontada do caixa, ficou em R$ 2.641,5 milhões na medida que exclui arrendamentos. Houve redução de 3,8% em relação ao 3T25.
A alavancagem, relação usada para comparar dívida e resultado operacional, passou de 1,52 para 1,43 vez. Nesse cálculo, a companhia exclui arrendamentos da dívida e usa o EBITDA ajustado dos últimos doze meses com os efeitos das regras contábeis de arrendamento. O cronograma apresentado prevê novos desembolsos de principal somente no segundo semestre de 2027.
O que muda para o acionista
O trimestre mostra que lucro e caixa não caminham necessariamente juntos. A Yduqs teve menor rentabilidade operacional ajustada, mas recebeu mais recursos e reduziu sua dívida líquida. São dimensões diferentes: uma mede o resultado reconhecido no período; a outra ajuda a mostrar a disponibilidade financeira.
A companhia manteve a projeção de fluxo de caixa do acionista entre R$ 520 milhões e R$ 620 milhões em 2026. Até setembro, acumulava R$ 564,9 milhões. Também reafirmou a previsão de lucro ajustado por ação entre R$ 1,40 e R$ 2,00. Essas faixas são estimativas da administração, não resultados garantidos.
Na combinação de negócios com a Afya, a assembleia está marcada para 25 de novembro. O release informa que o fechamento depende da aprovação do Cade, órgão de defesa da concorrência, e é esperado em até doze meses após a assinatura de 23 de setembro. O planejamento da integração já começou, mas não significa que a operação esteja concluída.
Perguntas frequentes
Quanto a Yduqs lucrou no terceiro trimestre?
O lucro líquido ajustado foi de R$ 138,9 milhões no 3T26, redução de 10,1% na comparação anual. Já o lucro contábil alcançou R$ 117,6 milhões, com crescimento de 20,1%.
Por que um lucro caiu e o outro aumentou?
Os ajustes por efeitos não recorrentes foram menores no trimestre de 2026 do que no mesmo período de 2025. Como a base de comparação muda ao excluir esses itens, o lucro ajustado e o contábil podem apresentar trajetórias diferentes.
Esse caixa recorde vai ser pago aos acionistas?
O fluxo de caixa do acionista de R$ 364,2 milhões é um indicador financeiro, não um anúncio de distribuição. Ele mostra a geração de caixa após investimentos e o resultado financeiro considerado nesse cálculo.
A combinação com a Afya já foi concluída?
Não: o release trata o fechamento como uma etapa futura, dependente da aprovação do Cade. A assembleia está prevista para 25 de novembro de 2026, e a expectativa da empresa é fechar a operação em até doze meses após a assinatura.
A Yduqs mudou suas previsões para 2026?
A empresa manteve as estimativas de fluxo de caixa do acionista entre R$ 520 milhões e R$ 620 milhões e de lucro ajustado por ação entre R$ 1,40 e R$ 2,00. São projeções da administração, sujeitas a incertezas.
Ativos citados nesta matéria
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