A Axia Energia (AXIA3) registrou lucro líquido ajustado de R$ 1,759 bilhão no terceiro trimestre de 2026, queda de 19,1% sobre o mesmo período de 2025. O resultado segue o padrão contábil internacional, chamado IFRS, e exclui efeitos que a companhia classifica como não recorrentes. Sem esses ajustes, o lucro foi de R$ 1,113 bilhão, ante prejuízo de R$ 5,448 bilhões um ano antes.
Última cotação de AXIA3 na B3: R$ 47,58 (+2,57% no dia) em 05/11/2026 (fonte: Brapi).
Resumo rápido
O lucro ajustado da Axia caiu no trimestre, mas cresceu 98,3% no acumulado de janeiro a setembro, para R$ 7,071 bilhões. Na visão regulatória, que usa critérios do setor elétrico diferentes dos contábeis, o resultado operacional ajustado avançou, com maior contribuição de geração e transmissão. Os investimentos chegaram a R$ 2,855 bilhões no trimestre, enquanto a dívida líquida subiu para R$ 47,568 bilhões.
Principais pontos
- O lucro líquido IFRS ajustado caiu de R$ 2,176 bilhões para R$ 1,759 bilhão na comparação anual.
- O EBITDA regulatório ajustado, resultado antes de juros, impostos, depreciação e amortização, cresceu 8,4%, para R$ 6,915 bilhões.
- O EBITDA IFRS ajustado recuou 23%, para R$ 4,533 bilhões.
- Os investimentos somaram R$ 7,327 bilhões nos primeiros nove meses, alta de 27,7%.
- A dívida líquida aumentou R$ 2,107 bilhões em relação ao segundo trimestre.
- O resgate de ações preferenciais classe C anunciado em outubro tem pagamento previsto para 6 de novembro de 2026.
O lucro caiu no trimestre, mas quase dobrou no acumulado
A queda do lucro ajustado veio acompanhada de redução do resultado operacional na mesma base contábil. O EBITDA IFRS ajustado passou de R$ 5,890 bilhões para R$ 4,533 bilhões. Entre os componentes dessa mudança, o resultado de participações societárias, a contribuição das empresas em que a Axia tem participação, caiu de R$ 1,265 bilhão para R$ 403 milhões.
Outras linhas compensaram parte dessa redução. O resultado financeiro ajustado, que reúne despesas e receitas financeiras, ficou negativo em R$ 1,589 bilhão, ante saldo negativo de R$ 2,385 bilhões. Já a linha de Imposto de Renda e Contribuição Social passou de despesa de R$ 173 milhões para valor positivo de R$ 125 milhões.
No acumulado de janeiro a setembro, a comparação foi diferente: o lucro ajustado alcançou R$ 7,071 bilhões, contra R$ 3,565 bilhões. Segundo a companhia, a melhora do EBITDA no período compensou a menor contribuição das participações. O trimestre e o acumulado, portanto, mostram trajetórias distintas: queda na comparação trimestral anual e crescimento no resultado dos nove meses.
Também há diferença entre lucro contábil e ajustado. O primeiro mantém os efeitos registrados nas demonstrações; o segundo retira itens selecionados pela empresa. No trimestre, a reconciliação inclui ajustes em despesas, provisões, alienação de ativos e resultado financeiro. Não são valores intercambiáveis.
Geração e transmissão elevaram o resultado regulatório
Na visão regulatória, o EBITDA ajustado cresceu de R$ 6,382 bilhões para R$ 6,915 bilhões. Essa apresentação usa tratamentos diferentes dos adotados no IFRS, inclusive para construção e contratos de transmissão. Por isso, sua alta não contradiz a queda do EBITDA contábil ajustado: as bases de cálculo são diferentes.
A margem de contribuição da geração, o valor que resta após os custos diretos considerados nessa apuração, chegou a R$ 3,071 bilhões, alta de 9,1%. Segundo a Axia, ajudaram o maior preço médio no mercado livre, em que compradores e vendedores negociam contratos, e a maior disponibilidade de energia para comercialização.
Isso ocorreu mesmo com redução das vendas totais de energia: foram 26,1 terawatts-hora, unidade usada para medir grandes volumes de eletricidade, contra 29,4 no terceiro trimestre de 2025. O caso mostra por que volume vendido, sozinho, não explica o resultado: preços e custos também entram na conta.
Na transmissão, a margem de contribuição avançou 8,3%, para R$ 4,533 bilhões. A empresa atribuiu o crescimento principalmente ao aumento da Receita Anual Permitida, ou RAP, remuneração regulada dos ativos de transmissão, após a conclusão de investimentos. Também houve menor desconto por ajustes de ciclos tarifários anteriores.
Os gastos ajustados com pessoal, materiais, serviços e outros caíram 9,9% na visão regulatória, para R$ 1,385 bilhão. Em sentido contrário, as provisões operacionais, registros de perdas estimadas, consumiram R$ 190 milhões, enquanto no mesmo trimestre anterior a reversão dessas estimativas havia favorecido o resultado em R$ 206 milhões.
Transmissão concentra a expansão dos investimentos
A Axia investiu R$ 2,855 bilhões no trimestre, aumento de 5,7% na comparação anual. A transmissão corporativa recebeu R$ 2,006 bilhões, com avanço de 66,8%. Dentro desse segmento, os projetos de ampliação absorveram R$ 681 milhões, ante R$ 135 milhões um ano antes.
Outros R$ 1,272 bilhão foram destinados a reforços e melhorias na transmissão. Na geração corporativa, o investimento foi de R$ 331 milhões, dos quais R$ 315 milhões se destinaram à modernização dos ativos. Entre os empreendimentos citados estão as usinas de Tucuruí, Santo Antônio, Luiz Gonzaga e Paulo Afonso IV.
A carteira de transmissão reúne 269 empreendimentos de grande porte. Segundo a companhia, eles deverão adicionar R$ 2 bilhões de RAP entre 2026 e 2030, com investimento total estimado de R$ 15,2 bilhões. Trata-se de uma expectativa associada à implantação dos projetos, não de receita já recebida.
Dívida cresce, enquanto o caixa operacional recua
A dívida líquida, que desconta da dívida bruta os recursos e outros valores previstos na apuração da companhia, terminou setembro em R$ 47,568 bilhões. O aumento foi de R$ 4,991 bilhões em relação ao terceiro trimestre de 2025. O prazo médio da dívida chegou a 56,3 meses, ante 55,5 meses um ano antes.
A relação entre dívida líquida e EBITDA regulatório ajustado dos últimos doze meses ficou em 1,7 vez, contra 1,9 vez. Esse indicador compara o endividamento com uma medida de resultado operacional. Ele pode cair mesmo quando a dívida aumenta, caso o resultado usado no denominador cresça proporcionalmente mais.
O fluxo de caixa operacional, dinheiro gerado pelas atividades na apresentação da empresa, foi de R$ 6,671 bilhões, queda de 2,3%. Já o caixa líquido teve acréscimo de R$ 4,878 bilhões. Além da operação, essa movimentação incluiu captações de dívida e recebimentos por alienação de investimentos, descontados pagamentos como serviço da dívida, litígios e remuneração aos acionistas.
As provisões ligadas ao empréstimo compulsório sobre energia elétrica, objeto de disputas judiciais, terminaram o trimestre em R$ 10,6 bilhões. A redução foi de R$ 1,1 bilhão em um ano. Segundo a Axia, os acordos contribuíram para a queda, apesar da atualização monetária desses passivos.
O que muda para o acionista
O balanço separa três movimentos: menor lucro ajustado no trimestre, maior resultado operacional regulatório e expansão dos investimentos acompanhada de aumento da dívida líquida. Para quem tem AXIA3, essa distinção evita tratar o avanço de um indicador como se todas as medidas de desempenho tivessem seguido a mesma direção.
Na remuneração aos acionistas, a companhia informou aprovações de até R$ 11,7 bilhões em capital a ser alocado em 2026. Esse teto aprovado não equivale, por si só, a um novo pagamento por ação. O saldo a alocar informado para novembro é de R$ 515 milhões.
O compromisso com data definida citado no release é o pagamento, em 6 de novembro, da operação de resgate ou conversão das ações preferenciais classe C, de R$ 3,48 bilhões. Essa operação trata das PNC, uma classe diferente das ações ordinárias AXIA3; não é um anúncio de pagamento geral a quem possui AXIA3.
Perguntas frequentes
Quanto a Axia lucrou no terceiro trimestre?
O lucro líquido contábil foi de R$ 1,113 bilhão no terceiro trimestre de 2026. Na medida IFRS ajustada, que exclui efeitos classificados pela companhia como não recorrentes, o lucro ficou em R$ 1,759 bilhão.
Por que um EBITDA subiu e o outro caiu?
Os indicadores seguem critérios diferentes de reconhecimento de receitas e despesas. O EBITDA regulatório ajustado aumentou 8,4%, enquanto o IFRS ajustado caiu 23%; o release apresenta uma reconciliação entre essas bases.
A dívida da Axia aumentou?
Sim, a dívida líquida chegou a R$ 47,568 bilhões, R$ 2,107 bilhões acima do trimestre anterior. Apesar disso, a relação com o EBITDA regulatório ajustado dos últimos doze meses ficou em 1,7 vez, abaixo de 1,9 vez um ano antes.
O pagamento de novembro também é para quem tem AXIA3?
O pagamento de 6 de novembro citado no release corresponde ao resgate de ações preferenciais classe C, as PNC. Não se trata de um pagamento geral aos titulares de ações ordinárias AXIA3.
Ativos citados nesta matéria
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