Atualizado em 06/11/2026, às 20h07, com a reapresentação do documento pela companhia à CVM.
A Raízen (RAIZ55) aprovou um aumento de capital entre R$ 3,5 bilhões e R$ 39,8 bilhões, com aportes em dinheiro e transformação de dívidas em participação na empresa. A decisão do conselho de administração, tomada em 6 de novembro de 2026, também inclui programas de certificados de ações e uma emissão de títulos de dívida. A capitalização é condição para que o plano de recuperação extrajudicial da companhia produza efeitos.
Resumo rápido
O aumento de capital da Raízen combina recursos da Shell, eventual participação da Aguassanta, contribuições de outros acionistas e conversão de créditos em ações. Por isso, o teto de R$ 39,8 bilhões não representa integralmente dinheiro novo no caixa. Os acionistas terão de 9 de novembro a 8 de dezembro de 2026 para exercer o direito de preferência, que permite subscrever novas ações proporcionalmente à posição considerada na operação.
Principais pontos
- O preço de emissão será de R$ 0,25 por ação e de R$ 0,50 por unit, certificado que reunirá uma ação ordinária e uma preferencial classe A.
- A Shell aportará até R$ 3,5 bilhões; a Aguassanta poderá contribuir com até R$ 500 milhões, caso participe.
- A posição acionária considerada para o direito de preferência será a do fechamento do pregão de 6 de novembro de 2026.
- A diluição estimada para quem não exercer a preferência vai de aproximadamente 57% a até 94%, conforme o tamanho final da emissão.
- A confirmação do aumento exige a subscrição mínima de 14 bilhões de ações e que a Shell detenha, sozinha, a maioria das preferenciais classe B emitidas na operação.
- O conselho também aprovou um programa de ADSs, certificados americanos representativos das units, e a quinta emissão de debêntures, títulos de dívida da companhia.
Parte da dívida será trocada por participação na empresa
O aumento será privado, sem oferta pública de ações. A operação prevê a emissão de novas ações ordinárias, que normalmente dão direito a voto, preferenciais classe B e preferenciais classe A, estas exclusivamente para compor as units.
A diferença entre aporte e conversão de dívida explica o tamanho da operação. Quando um acionista paga pelas novas ações, entram recursos no caixa. Na capitalização de créditos, o credor troca o valor que tinha a receber por participação societária, sem entrada de dinheiro na Raízen. Segundo o documento, os créditos utilizados serão extintos e substituídos nos termos do plano.
A Shell subscreverá até 7 bilhões de ações ordinárias e até 7 bilhões de preferenciais classe B. A eventual contribuição da Aguassanta será independente desse aporte. Os demais acionistas poderão participar com dinheiro por meio do direito de preferência.
O valor de emissão é igual por ação, qualquer que seja a espécie ou classe. Segundo a companhia, ele decorre das negociações do plano homologado judicialmente. Não houve elaboração de laudo ou estudo específico para fixá-lo.
O destino do dinheiro depende da adesão da Aguassanta
Os recursos em dinheiro terão uma destinação diferente da parcela convertida em ações. A prioridade será o capital de giro, o dinheiro usado para sustentar os pagamentos e as necessidades correntes da operação.
Se a Aguassanta participar, até R$ 5 bilhões serão destinados ao capital de giro. Acima desse patamar, 70% irão para pagamento ou amortização — redução do saldo — de dívidas financeiras da Raízen ou de suas controladas. Os outros 30% continuarão no capital de giro.
Sem a adesão da Aguassanta, o limite inicial reservado ao capital de giro será de R$ 4,5 bilhões. Para o excedente, valerá a mesma divisão entre dívida e operação.
Há uma regra específica para a preferência na emissão de units: se seu exercício impedir a entrega de todas as units previstas a determinados credores, o dinheiro correspondente será usado para pagar a parcela desses créditos que deixar de ser convertida. Esse pagamento será proporcional entre os credores abrangidos pela regra.
Units, certificados americanos e debêntures têm funções diferentes
Cada unit reunirá uma ação ordinária e uma preferencial classe A, preservando os direitos das ações que a compõem. O BTG Pactual Serviços Financeiros será a instituição depositária e emissora desses certificados.
Para facilitar a formação das units, a Raízen abrirá períodos de conversão entre ações ordinárias e preferenciais classe A. O primeiro começará e terminará antes da confirmação do aumento de capital pelo conselho, chamada de homologação. As datas serão divulgadas em aviso aos acionistas.
O programa de ADSs de nível I permitirá representar as units por certificados americanos, com o Citibank como banco depositário. A aprovação prevê a apresentação do formulário de registro à autoridade do mercado de capitais dos Estados Unidos. Tanto esse programa quanto o de units perderão automaticamente a eficácia se o aumento não for homologado.
Já as debêntures não são participação societária: são dívida. A quinta emissão terá duas séries, não poderá ser convertida em ações e contará com garantia real, vinculada a bens ou direitos, além de garantia adicional de um garantidor. Determinados credores do plano integralizarão esses títulos, isto é, entregarão a contrapartida prevista para recebê-los.
A preferência terá prazo e procedimentos distintos por custódia
O direito de preferência abrangerá separadamente ações ordinárias, preferenciais classe B e units. O acionista poderá participar de uma ou mais emissões, sem que a escolha em uma obrigue a participação nas outras. Também poderá ceder seus direitos a terceiros, respeitados os procedimentos e o prazo da operação.
As ações adquiridas a partir de 9 de novembro não darão ao comprador direito de participar dessa preferência. Não haverá rateio de sobras, ou seja, uma rodada para distribuir aos interessados os papéis não subscritos.
Para ações na depositária da B3, o exercício ocorrerá por meio do agente de custódia, conforme os prazos e procedimentos aplicáveis, até 8 de dezembro. Para posições registradas diretamente no escriturador, instituição que mantém os registros acionários, o prazo terminará às 12h desse dia, no horário de Brasília.
O pagamento pelos acionistas e pelos compradores de direitos será à vista, no ato da subscrição. Os recibos que comprovam essa participação não poderão ser negociados na B3. As novas preferenciais classe B também não serão admitidas à negociação.
O que muda para o acionista
A emissão amplia o número de ações e pode reduzir a fatia de quem não participar, efeito chamado de diluição. O documento estima uma redução proporcional de aproximadamente 57% na participação de quem não exercer a preferência, caso seja emitida apenas a quantidade mínima, e de até 94% no cenário máximo. Isso se refere à participação no capital, não a uma projeção de retorno.
Segundo a administração, o exercício integral da preferência assegura pelo menos a manutenção da participação proporcional no capital total. A homologação também fará produzir efeitos outras medidas ligadas à capitalização da Raízen, incluindo o novo conselho, mudanças estatutárias e uma redução de capital de até R$ 35 bilhões mediante entrega de valores mobiliários da Raízen Energia, sujeita às demais condições aprovadas.
As ações subscritas serão creditadas em até três dias úteis após a homologação. A negociação das novas ordinárias e units começará depois dessa confirmação. Se o aumento não for homologado, o dinheiro integralizado será devolvido em até dois dias úteis, sem juros ou correção monetária e com desconto de tributos, se houver.
Perguntas frequentes
Os R$ 39,8 bilhões vão entrar no caixa da Raízen?
Não integralmente, porque o aumento também inclui a troca de créditos por participação na companhia. Essa parcela reduz as dívidas abrangidas pela conversão, mas não gera entrada de dinheiro.
Até quando posso exercer o direito de preferência?
O período vai de 9 de novembro a 8 de dezembro de 2026, considerando a posição acionária no fechamento de 6 de novembro. Para posições diretamente no escriturador, o encerramento será às 12h de 8 de dezembro, no horário de Brasília; na depositária da B3, aplicam-se os procedimentos do agente de custódia.
O que acontece se eu não participar do aumento?
Sua participação proporcional no capital poderá diminuir, embora você continue com as ações que já possui. O documento estima diluição de aproximadamente 57% a até 94% para quem não exercer a preferência, dependendo da quantidade emitida.
O que é uma unit da Raízen?
É um certificado que representa uma ação ordinária e uma ação preferencial classe A da companhia. Seu titular terá os direitos correspondentes às duas ações reunidas no certificado.
Se a operação não for confirmada, o dinheiro será devolvido?
Sim, os valores pagos em dinheiro serão restituídos em até dois dias úteis se o aumento não for homologado. A devolução ocorrerá sem juros ou atualização monetária, descontados eventuais tributos incidentes.
Ativos citados nesta matéria
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