O Tesouro Direto tem três famílias de títulos, e escolher errado custa dinheiro — não por rentabilidade menor, mas por precisar resgatar na hora errada. A regra que resolve quase tudo é simples: o título se escolhe pelo prazo do objetivo, não pela taxa mais alta da tela.
O Tesouro Selic acompanha a taxa básica e praticamente não oscila, servindo para reserva de emergência e objetivos de curto prazo. O Tesouro IPCA+ paga inflação mais juro real e protege o poder de compra em prazos longos. O Tesouro Prefixado trava uma taxa conhecida na compra. Os dois últimos sofrem marcação a mercado e podem gerar perda se resgatados antes do vencimento.
Principais pontos
- O Tesouro Selic acompanha a taxa básica e é o único indicado para reserva de emergência.
- O Tesouro IPCA+ paga inflação mais juro real e protege o poder de compra no longo prazo.
- O Tesouro Prefixado trava uma taxa conhecida, mas perde se a inflação surpreender para cima.
- Prefixado e IPCA+ sofrem marcação a mercado e podem valer menos se vendidos antes do vencimento.
- A liquidez é diária em todos, mas isso não significa que o resgate antecipado seja indolor.
Tesouro Selic: o do dinheiro que pode ser preciso amanhã
É o título mais simples e o mais mal aproveitado. Ele acompanha a taxa básica de juros, hoje em 14,00% ao ano, e tem uma característica que os outros não têm: quase não oscila de preço.
Isso o torna o único candidato natural para reserva de emergência e para objetivos de prazo indefinido. Se você precisar do dinheiro em um mês ruim de mercado, resgata praticamente pelo valor aplicado mais os juros do período.
A contrapartida é que ele acompanha a Selic para baixo também: com o mercado projetando 12,00% em 2027, o rendimento tende a cair. Não é defeito — é a natureza do pós-fixado, que troca previsibilidade de valor por variação de rendimento.
Tesouro IPCA+: o do objetivo distante
Paga a inflação do período mais um juro real definido na compra. Se a taxa contratada for IPCA+ 7%, o título entrega 7% acima da inflação, qualquer que seja ela.
É a única forma de garantir poder de compra em prazos longos — e por isso serve para aposentadoria, faculdade dos filhos e objetivos com dez, quinze ou vinte anos pela frente. Em horizontes assim, a inflação é o inimigo principal, e um título que a supera por definição resolve o problema estrutural.
Existe a variante com juros semestrais, que paga cupons ao longo do caminho. Para quem está acumulando patrimônio, ela é menos eficiente: os cupons são tributados a cada pagamento e precisam ser reinvestidos. Para quem já vive de renda, faz sentido.
Tesouro Prefixado: o da aposta consciente
Trava uma taxa nominal conhecida na compra — por exemplo, 13% ao ano até o vencimento. Você sabe exatamente quanto vai receber em reais, o que é confortável para metas com valor definido.
O risco é a inflação. Se ela subir mais que o previsto, os 13% podem virar um ganho real pequeno ou até negativo. Comprar prefixado é, na prática, uma aposta de que a inflação futura será menor do que o mercado está precificando.
Faz mais sentido quando os juros estão altos e há expectativa de queda — situação parecida com a atual, com a Selic em 14,00% e o Focus projetando 12,00% para 2027. A discussão está em quando travar taxa no prefixado.
| Objetivo | Título indicado | Por quê |
|---|---|---|
| Reserva de emergência | Tesouro Selic | Não oscila, resgate a qualquer momento |
| Viagem em 1 ano | Tesouro Selic | Prazo curto e data flexível |
| Entrada de imóvel em 3 anos | Prefixado com vencimento próximo | Valor conhecido na data |
| Faculdade dos filhos em 12 anos | Tesouro IPCA+ | Protege poder de compra |
| Aposentadoria em 20 anos | Tesouro IPCA+ | Juro real garantido no longo prazo |
A marcação a mercado, explicada sem jargão
É o conceito que separa quem entende do que não entende o Tesouro Direto. Prefixado e IPCA+ garantem a taxa contratada apenas para quem carrega até o vencimento.
Quem vende antes recebe o preço de mercado do dia — e esse preço sobe quando os juros caem e cai quando os juros sobem. É possível ter prejuízo nominal em um título público federal, o ativo mais seguro do país, simplesmente por vender no momento errado.
A regra prática que evita o problema: use prefixado e IPCA+ apenas com dinheiro que você tem certeza de que não vai precisar antes da data, e escolha vencimentos próximos do seu objetivo. O mecanismo completo está em marcação a mercado.
Custos e tributação
São três itens. A taxa de custódia da B3 é de 0,20% ao ano, com isenção para investimentos em Tesouro Selic até R$ 10 mil — o que torna o título ainda mais interessante para reserva pequena. A maioria das corretoras não cobra taxa própria.
O imposto de renda segue a tabela regressiva: 22,5% até 180 dias, 20% até 360, 17,5% até 720 e 15% acima disso, sempre sobre o rendimento. E há IOF em resgates feitos antes de 30 dias, decrescente até zerar no trigésimo dia.
Os detalhes de cada custo estão em quanto custa investir e a tabela de imposto em a tabela regressiva do IR.
Os três erros mais comuns
O primeiro é colocar reserva de emergência em IPCA+ longo por causa da taxa mais alta. Quando a emergência chega, o resgate sai pelo preço de mercado, que pode estar abaixo do aplicado.
O segundo é escolher pelo maior número da tela. Taxa alta em título longo embute risco de marcação; não é rendimento garantido para quem vai sacar antes.
O terceiro é ignorar o vencimento. Comprar um IPCA+ 2045 para um objetivo de 2032 significa depender do preço de mercado em 2032 — mesmo estando no título “certo” para o tipo de proteção desejada.
Como montar na prática
Uma estrutura simples funciona para a maioria: Tesouro Selic para a reserva de emergência, dimensionada em três a seis meses de custo de vida; Tesouro IPCA+ com vencimento próximo do ano do objetivo de longo prazo; e prefixado apenas se houver convicção sobre a trajetória dos juros e prazo casado.
Para quem está começando, o passo a passo da primeira compra está em como fazer a primeira compra, e a comparação com outras aplicações em CDB, Tesouro, LCI ou LCA.
Conteúdo informativo, sem recomendação de investimento. Taxas de títulos variam diariamente conforme as condições de mercado; rentabilidade contratada é garantida apenas para quem mantém o título até o vencimento.
Perguntas frequentes
Qual título do Tesouro escolher para reserva de emergência?
O Tesouro Selic, porque praticamente não oscila de preço e permite resgate a qualquer momento sem risco de perda por marcação a mercado.
Qual a diferença entre Tesouro IPCA+ e Prefixado?
O IPCA+ paga a inflação do período mais um juro real, protegendo o poder de compra. O Prefixado trava uma taxa nominal conhecida, o que pode significar ganho real menor se a inflação surpreender para cima.
Posso perder dinheiro no Tesouro Direto?
Sim, se vender prefixado ou IPCA+ antes do vencimento e os juros tiverem subido. A taxa contratada só é garantida para quem carrega o título até a data final.
Quais os custos do Tesouro Direto?
Taxa de custódia da B3 de 0,20% ao ano, com isenção para até R$ 10 mil em Tesouro Selic, imposto de renda regressivo de 22,5% a 15% sobre o rendimento e IOF em resgates antes de 30 dias.
Qual o erro mais comum ao escolher um título?
Escolher pela maior taxa da tela sem considerar o prazo. Taxa alta em título longo embute risco de marcação a mercado e não é rendimento garantido para quem precisa resgatar antes do vencimento.
