A Multiplan (MULT3) registrou lucro líquido de R$ 383,2 milhões no terceiro trimestre de 2026, alta de 73,3% sobre o mesmo período de 2025. A receita líquida cresceu 37,0%, para R$ 846,0 milhões, com contribuição da venda de uma participação no ParkShoppingBarigüi e do avanço das receitas de aluguel, estacionamento e serviços.
Última cotação de MULT3 na B3: R$ 25,27 (-2,62% no dia) em 29/10/2026 (fonte: Brapi).
Resumo rápido
O resultado da Multiplan combinou crescimento da operação dos shoppings com uma transação imobiliária: a venda de 9,33% do ParkShoppingBarigüi por R$ 250,0 milhões. As vendas dos lojistas aumentaram 5,9%, enquanto a receita de locação avançou 2,8%. O lucro cresceu mais que a receita, mas as despesas das propriedades também subiram e reduziram a margem operacional dos imóveis.
Principais pontos
- O lucro líquido chegou a R$ 383,2 milhões no trimestre e a R$ 1.126,7 milhões nos nove primeiros meses de 2026.
- A receita líquida somou R$ 846,0 milhões, crescimento de 37,0% na comparação anual.
- A venda de participação no ParkShoppingBarigüi gerou R$ 250,0 milhões em receita.
- As vendas dos lojistas alcançaram R$ 6,4 bilhões, com alta de 5,9%, e a ocupação média dos shoppings ficou em 96,0%.
- A dívida líquida terminou setembro em R$ 4.444,8 milhões, queda de 2,3% em relação a junho.
Venda no ParkShoppingBarigüi teve peso na receita
A principal contribuição para o crescimento da receita veio da linha de venda de imóveis. Ela alcançou R$ 288,3 milhões, avanço de 209,4% sobre o terceiro trimestre de 2025. Desse total, R$ 250,0 milhões corresponderam à venda da participação minoritária no ParkShoppingBarigüi, concluída em agosto de 2026.
Essa separação ajuda a entender o trimestre. A receita com uma venda de participação entra no resultado da transação, enquanto os aluguéis refletem a exploração dos espaços ao longo do tempo. Por isso, o salto da receita total não significa que a cobrança de aluguel tenha crescido na mesma proporção.
Os projetos residenciais também contribuíram. O Lake Victoria gerou R$ 10,2 milhões em receita no trimestre, e o Lake Eyre, R$ 26,4 milhões. Nos nove primeiros meses de 2026, a receita de venda de imóveis somou R$ 627,0 milhões, acima dos R$ 565,9 milhões registrados em todo o ano de 2025.
A locação continuou sendo a maior fonte de receita bruta, com participação de 49,7%. A venda de imóveis respondeu por 32,3%, o estacionamento por 11,2% e os serviços por 5,3%. São atividades diferentes dentro do mesmo resultado, com ritmos próprios de reconhecimento de receita.
Lojistas venderam mais, mas o avanço não foi uniforme
As vendas dos lojistas chegaram a R$ 6,4 bilhões, alta de 5,9% na comparação anual. Esse dinheiro representa o faturamento das lojas, não a receita da Multiplan. Para a administradora, o desempenho comercial ajuda a explicar a dinâmica dos aluguéis, da ocupação e dos serviços prestados aos empreendimentos.
O crescimento das vendas ganhou força durante o trimestre: foi de 4,3% em julho, 5,4% em agosto e 8,1% em setembro. O MorumbiShopping avançou 23,4%, beneficiado, segundo a companhia, pela sexta expansão, inaugurada em março de 2026. O VillageMall cresceu 17,3%, e o Parque Shopping Maceió, 11,1%.
Houve recuos em outros endereços. As vendas do BarraShopping caíram 2,9%, afetadas principalmente pelo fechamento temporário de uma loja âncora para obras. No ParkShopping, a queda de 2,3% refletiu as obras da expansão. O BarraShoppingSul recuou 1,4%, com fechamento temporário de operações e uma base de comparação que a companhia descreve como forte.
As vendas nas mesmas lojas, indicador que compara estabelecimentos presentes nos dois períodos, cresceram 3,1%. Serviços lideraram, com alta de 12,6%, enquanto vestuário caiu 1,6%. A ocupação média dos shoppings ficou em 96,0%, ante 96,3% um ano antes.
A receita de locação da Multiplan somou R$ 443,6 milhões, alta de 2,8%. Já o aluguel nas mesmas lojas, que permite comparar a evolução dos contratos de uma base equivalente, aumentou 4,3%. Segundo a empresa, esse avanço representou crescimento real de 3,1%, descontado o efeito dos reajustes contratuais informado no relatório.
Lucro avançou, enquanto a margem dos imóveis recuou
O Ebitda, resultado antes de juros, impostos, depreciação e amortização, alcançou R$ 598,2 milhões, alta de 37,3%. Sua margem, que mostra quanto esse resultado representa da receita líquida, ficou em 70,7%, ante 70,5% no terceiro trimestre de 2025.
Para separar a atividade das propriedades das vendas imobiliárias, a companhia apresenta também o Ebitda de propriedades. Esse indicador exclui as operações imobiliárias para venda e outras despesas especificadas no relatório. Ele somou R$ 479,6 milhões, crescimento de 8,6%, com margem de 83,8%.
Outro recorte é o resultado operacional líquido dos imóveis, chamado NOI: a receita operacional das propriedades menos suas despesas diretas. Ele chegou a R$ 509,0 milhões, alta de 2,2%. A margem NOI caiu de 94,1% para 91,6%, porque as despesas cresceram mais rapidamente que a receita considerada nesse cálculo.
As despesas de propriedades aumentaram 50,3%, para R$ 46,9 milhões. Segundo a Multiplan, pesaram a base menor de despesas do ano anterior, maiores provisões e a adição de novas áreas. Já as despesas da sede subiram 5,2%, para R$ 49,3 milhões, mas perderam peso em relação à receita líquida.
As despesas financeiras caíram 4,1%, para R$ 192,1 milhões. Ao final dessas contas, a margem líquida, parcela da receita que se transformou em lucro, passou de 35,8% para 45,3%.
Dívida líquida caiu e companhia destinou recursos a obras e acionistas
A Multiplan encerrou setembro com R$ 926,6 milhões em caixa e dívida bruta de R$ 5.371,4 milhões. A dívida líquida, que desconta o caixa da dívida bruta, ficou em R$ 4.444,8 milhões, redução de 2,3% frente a junho.
A relação entre dívida líquida e Ebitda dos últimos doze meses caiu de 1,93 para 1,76 vez. Esse indicador coloca o endividamento ao lado do resultado operacional para dimensionar a alavancagem. Segundo a companhia, sua redução foi impulsionada principalmente pelo crescimento do Ebitda acumulado.
No trimestre, a empresa investiu R$ 122,7 milhões em obras e outros ativos, aplicação conhecida como capex, e recomprou R$ 49,9 milhões em ações. Também anunciou juros sobre capital próprio aos acionistas, uma forma de remuneração que a empresa pode deduzir no cálculo de seus impostos, no total de R$ 139,0 milhões.
O que muda para o acionista
O lucro por ação chegou a R$ 0,78, alta de 73,1%. Esse valor divide o lucro pela quantidade de ações em circulação, excluídas as mantidas em tesouraria, conforme o critério do relatório. Não é um valor de pagamento ao acionista: mede o resultado atribuído a cada ação.
O trimestre mostra por que o lucro consolidado e os indicadores dos shoppings precisam ser lidos separadamente. A venda de participação contribuiu para o salto do resultado, enquanto aluguéis, vendas dos lojistas, ocupação e despesas mostram como evoluiu a operação das propriedades.
Para os próximos períodos, a Multiplan espera novas inaugurações de lojas e quase 11 mil metros quadrados adicionais de área bruta locável, o espaço disponível para aluguel, nas expansões do ParkShopping e do BarraShopping. A abertura da expansão do ParkShopping está prevista para novembro de 2026. Essas são expectativas da companhia, não garantias de desempenho futuro.
Perguntas frequentes
Quanto a Multiplan lucrou no terceiro trimestre de 2026?
A Multiplan registrou lucro líquido de R$ 383,2 milhões, crescimento de 73,3% sobre o terceiro trimestre de 2025. Nos nove primeiros meses de 2026, o lucro acumulado foi de R$ 1.126,7 milhões.
Por que o resultado cresceu tanto?
A venda de 9,33% do ParkShoppingBarigüi contribuiu com R$ 250,0 milhões em receita. Também houve crescimento das receitas de locação, estacionamento e serviços, além de redução das despesas financeiras na comparação anual.
As vendas das lojas são receita da Multiplan?
Não. Os R$ 6,4 bilhões correspondem às vendas realizadas pelos lojistas dos shoppings. A Multiplan registra suas próprias receitas, como aluguéis, estacionamento e serviços.
O lucro de R$ 0,78 por ação vai ser pago ao acionista?
Não: o lucro por ação é um indicador do resultado, e não um anúncio de distribuição. O relatório registra separadamente R$ 139,0 milhões em juros sobre capital próprio anunciados no trimestre.
A dívida da Multiplan aumentou ou diminuiu?
A dívida líquida caiu 2,3% em relação a junho, encerrando setembro em R$ 4.444,8 milhões. A dívida bruta aumentou 6,2%, mas a companhia também ampliou sua posição de caixa.
Ativos citados nesta matéria
Cotações ao vivo, com atraso. Clique para ver a ficha completa. Não é recomendação de investimento.
